ウォール街はトークン化株式を求めている。規制当局は5年間の試行期間を認めた。億万長者たちはこう言った。「試行期間が終わったらどうなる？」

RobinhoodのCEO、ヴラド・テネフ氏は、米国の暗号資産規制をめぐる不透明さが、投資家によるトークン化証券への本格的な投資を妨げる可能性があると述べています。

SECが9月に発表した5年間のイノベーション免除措置は歓迎すべき一歩でした。しかしテネフ氏は、長期的な規制の明確化には、適切な規則制定や立法がなお必要だと主張しています。

問題はここです。

• 規制の期限：5年後にルールが変わる可能性があるなら、投資家は多額の資金を投じることをためらうかもしれません。

• 200銘柄のトークン化証券：Robinhoodは、原株式に連動する約200銘柄のトークン化証券を提供しています。これらはトークン化債券として組成されており、経済的なエクスポージャーは得られますが、株主としての議決権や配当はありません。

• ルールも市場も異なる：Robinhoodは、海外で未上場企業のトークン化証券を提供する計画を進める一方、米国では適格投資家向けに規制に準拠した提供方法を模索しています。

• 大きな期待：Binance Researchは、トークン化証券市場が2030年までに3,490億ドルに達する可能性があると予測しています。9月15日時点では約44億3,000万ドルでした。

私の見方：トークン化によって従来型資産へのアクセスや取引は容易になります。しかし、機関投資家の資金を呼び込むには、ブロックチェーン技術だけでは不十分です。明確な所有権、法的に執行可能なルール、そしてゲームの途中で法的枠組みが消えてしまわないという確信が必要です。

ウォール街の未来を買ったつもりが、規制の確実性は無料お試し期間付きだったと気づくところを想像してみてください。

米国のルールが明確になれば、トークン化資産の次の波が押し寄せるのでしょうか。それとも、規制の不透明さによって最大手の投資家は傍観を続けるのでしょうか？