🚨 香港がトークン化マネー・マーケット・ファンドの24時間365日のセカンダリー取引を開始しました。しかし、取引が継続していても、流動性が常に確保されるとは限りません。
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10月26日、香港証券先物委員会（SFC）は、トークン化された中国AMCのマネー・マーケット・ファンド2銘柄のセカンダリー取引を承認しました。香港ドル建てと米ドル建ての各1銘柄です。

個人投資家は、Futubullアプリを通じて、認可を受けた暗号資産取引プラットフォームのPantherTradeで取引できます。

ここで重要な違いがあります。
これらのトークンは、認可された投資信託の持分を表すものです。ステーブルコインではなく、新たな枠組みによってファンドが従来型ETFになるわけでもありません。

SFCの枠組みは、ETF取引の投資家保護策を取り入れ、公正な価格形成、秩序ある取引、流動性の提供、情報開示に関する措置を求めています。

なぜ重要なのでしょうか？ファンドの裏付け資産は、週末や祝日に取引が行われない伝統的な金融市場で運用されています。

注視すべきリスクは、そうした市場が閉まっている間も、セカンダリー市場の価格がファンドの基準価値に近い水準を保てるかどうかです。マーケットメイクの仕組みは役立ちますが、無制限の流動性を保証したり、価格の乖離をなくしたりすることはできません。

24時間365日のアクセスは、インフラの大きな改善です。その成否は、取引時間の延長だけでなく、価格形成の質と安定した流動性にかかっています。

トークン化ファンドの価値は、24時間いつでもアクセスできることにあると思いますか？それとも、信頼できる価格形成と流動性が伴う場合に限られるでしょうか？

金融アドバイスではありません。
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