ユーロが死に、ドルが興る！

ベッセントが政権入りしたとき、彼はソロス門下だと言う人がいた。

政権入りした以上、必ずどこかの国を空売りする。そうして初めてドルを救えるのだ、と！

当時は日本だと推測された。円キャリートレードと米国債のベーシス取引があるからだ。だが今見ると、日本の可能性は低そうだ。日本はドル体制を支える柱の一つであり、そこを動かせば自分自身を揺るがすことになる。

日本は1兆ドルを超える米国債を握っている。
円を引き揚げれば、最初に倒れる牌は米国債そのものだ。

そんな愚かなことをする人はいない。

だが、標的は必ず必要だ。

消去法で絞ると、残るのはヨーロッパだけ。

より正確に言えば、特定のヨーロッパの国ではなく、ユーロだ。

理屈は複雑ではない。

ドルを救うには、資金をアメリカに呼び戻さなければならない。

資金を呼び戻すには、まず十分な規模の市場を崩壊させる必要がある。

世界でその規模を持つのは、ユーロ圏だけだ。

人民元は門戸を開かない。
円は柱だから手を出せない。
残るのはユーロだけ。

では、どこから攻めるのか？ フランスだ。

フランスを攻めるのは、耐力壁を壊すことだ。

フランスはユーロ圏で2番目に大きい債券市場で、OATの残高は2.5兆ユーロを超える。外壁ではなく、土台なのだ。

土台にひびが入れば、フランスとドイツの金利差が拡大し、資金はドイツ国債へ逃げ込む。ユーロ圏全体がその場で真っ二つに割れる。

片方は安全な避難先、もう片方は火の海。

片方はまだ通貨と呼べるが、もう片方は不良債権としか呼べない。

今の状況を見てほしい。

フランス国債の利回りは5％を突破。パリは燃えている。財政案は議会を通らない。欧州中央銀行は利上げも利下げもできない。

今回の手法は、1992年とも違う。

1992年は一点を狙った攻撃で、一気に決着をつけた。

今回はじわじわと血を抜く。金利差、CDS、格付け、政治の空白を、ひとつずつ剥がしていく。

遅いが、より徹底している。

歴史を振り返ってみよう。

1992年にポンドを攻撃した目的は、イギリスを為替相場メカニズムから離脱させることだった。

今回フランスを攻撃する目的は、ユーロが準備通貨の第2の座に永遠に就けないようにすることだ。

ある国を空売りするには、3つの条件がすべてそろわなければならない。

攻め込める債務構造
政治的意志の空白
受け皿となる相手

ヨーロッパはすでに1つ目を満たしている。
2つ目は醸成されつつある。
3つ目はまだ整っていない。

だから、私が言っているのは明日にも崩壊するということではない。

私が言っているのはこうだ。「ドルを救う」ことがワシントンの総意になったとき、ヨーロッパは必ず支払わされる請求書になる。

そのとき、フランス国債の利回りばかり見ていてはいけない。

ユーロを見ろ。
$NVDA