#微软财报能否兑现ai红利 マイクロソフト、引け後に決算発表。Azureのアクセルは踏み込めるのか？

みんな、マイクロソフトは28日の引け後に第1四半期決算を発表する。現在値は532.6、夜間取引では小幅に下落して529近辺。先に結論を言うと、業績が予想を上回るのは難しくない。難しいのは、市場がそれを評価するかどうかだ。

市場予想はEPS 4.71、売上高906億、Azureの成長率見通しは44〜45%。ただ、モルガン・スタンレーはすでに予想を47%まで引き上げている。つまり、45%では合格点にすぎない。

Azureの成長率が46%を超えなければ、引け後に株価は厳しい反応を示す可能性が高い。Copilotの有料席数3000万は切り札だが、四半期の設備投資は500億超。粗利益率も下がり続けている。AIの恩恵が収益化するペースが、資金を燃やすペースに追いついていない。これこそが本当の地雷だ。

オプション勢はどう賭けている？ はっきりと弱気だ。

ここ数日で、誰かが156万ドルを投じて権利行使価格540のアウト・オブ・ザ・マネーのコールを売り、また別の誰かは963万ドルを使ったベア・コール・スプレッドで555〜575の上値を抑えた。コール／プットの出来高比率は1.55に見えるが、大口の注文はどれも上値の余地を売っている。

要するに、機関投資家は535から550のあたりまで上がるとは見ていない。インプライド・ボラティリティが織り込む変動率は約5.3%。強気にも弱気にもチャンスはあるが、大口は追いかけて買うのではなく、プレミアム収入を選んでいる。

私の見立てはこうだ。Azureが46%を超えれば、引け後に550を試す。44〜45%にとどまれば、535を守れるかどうかも分からない。$MSFTB $MSFT $SOXL