2兆ドル規模のIPOが2件。SpaceXがBTCと金の資金を吸い上げたとの報道。AnthropicはAI株そのものから資金を吸い上げるかもしれない🩸

SpaceXは6月に約750億ドルを調達。暗号資産と金が売られたのはSpaceXのせいだと言われたが、大手テック株は持ちこたえた。

そして今度は11月に$ANTが登場する。調達額は最大1,000億ドル、評価額は1.5兆〜2兆ドルとのうわさ。金額はさらに大きいが、資金流出の様相は違う。

1️⃣この資金はAI業界の外から来るわけではない。業界内で資金が移るのだ。「純粋なAIエクスポージャー」を求めていた投資家には、今や直接投資する手段ができた。資金を作るために、すでに保有しているAI関連株を売ることになる。
2️⃣大口出資者の多くを占めるAmazonやGoogleは戦略的投資家だ。かなりの部分が計算資源と株式の交換になるため、実際に必要な新規現金は見出しの数字より少ない。
3️⃣この展開は一度見たことがある。SpaceXの後、投資家は早めに保有を減らしたり、ヘッジしたりするだろう。初日を迎える前に、ショックの多くはすでに価格に織り込まれる。
4️⃣S-1には、黒字化できない、あるいは黒字を維持できない可能性があると明記されている。これで多くのファンドのFOMOも冷めるだろう。

私の見立てでは、規模では史上最大のIPOになるかもしれないが、SpaceXほどの打撃にはならなさそうだ。「世紀の資金流出」ではない。

警戒すべきなのは、独自のストーリーを持たないAI株だ。