資金が潤沢になったAnthropicは価格競争を仕掛けるのか。答えを目論見書の中に見つけました。

Amazon、Google、Broadcom、AMDの4社は、合計で約1,333億ドルの資金をAnthropicに提供、または提供を約束し、その見返りに約4,057億ドルのコンピューティング能力の発注を受けています。つまり、1ドルを投じるごとに約3ドル分の発注を得ている計算です。

Anthropicはわずかな現金で、自社の規模をはるかに上回るコンピューティング能力を確保しました。一方、クラウド大手はAnthropicへの投資を、自社のクラウドや半導体の受注につなげています。

最終的には、あらかじめ確保したコンピューティング能力を使ってトークンを販売しなければなりません。上場による資金調達後は資金不足の心配もなく、6月末時点で現金と短期投資は約1,317億ドル、さらに未使用の戦略的融資枠が770億ドル、リボルビング・ローンが150億ドルあります。

しかし、4,057億ドルに上るコンピューティング能力の固定支払い契約がある以上、Anthropicが第3四半期のように競争環境の悪化に直面すれば、ほぼ間違いなく値下げに踏み切るでしょう。上場後は決算も透明になります。

現時点では、供給能力を確保し、需要も伸びているため、トークン価格を維持できています。しかし、契約したばかりのコンピューティング能力は、どうあっても固定費です。トークンが売り切れなければ、値下げしてでも売る必要があります。在庫処分と同じです。

その時になれば、価格を守る人はいません。最優先されるのは普及率です。市場のインフラに過剰な投資が行われているのかどうかは、今後2年以内に明らかになるでしょう。