#谷歌财报能否守住基本盘 グーグルの決算発表は市場取引終了後。オプション勢は今回は本当にいくら賭けている？

みんな、グーグルは28日の取引終了後にQ3決算を発表する。現在の株価は316.8。今年はMag7の中で最下位で、上昇率はわずか2%。でもオプション市場はすでに動いている。

市場予想を上回る？売上高はおそらく問題ない。市場予想は1,278億ドル、前年同期比25%増。クラウド事業の成長率は90%超に向かっている。

ただし、第2四半期の教訓を忘れないでほしい。決算は予想を上回ったのに、株価はそれでも7%下落した。設備投資が膨らみ、上場以来初めてフリーキャッシュフローがマイナスになったからだ。今回は売上高ではなく、設備投資の見通しがさらに引き上げられるか、そしてキャッシュフローの穴がどれほど大きいかに注目だ。

オプション市場はどう賭けている？
強気寄りだが、保険もかけている。週次のコール／プット比率は2.6対1、プット／コールの建玉比率は0.72で、コールが明らかに優勢。ただし、浮かれすぎは禁物。25デルタ・スキューは13まで急上昇し、プットのプレミアムも上昇している。つまり、強気派は上昇に賭ける一方で、下落への備えにも資金を使っている。インプライド・ボラティリティが織り込む1日の値動きは約6%、想定レンジは303～338だ。

私の見立てでは、オプション資金が賭けているのは「クラウドは持ちこたえ、検索は崩れない」というシナリオ。ただ、本当のリスクは決算説明会にある。ピチャイはすでに、計算能力をDeepMindに振り向けると明言している。クラウドの成長余地に、自社のチームが自ら上限を設けている格好だ。方向感は強気寄りだが、高値追いは避けたい。$GOOGL $GOOGLB $SOXL