IPO前のロードショーが何なのか、知らない人がこんなに多いなんて？
ロードショーといっても、歌ったり踊ったりするものではありません。
上場前の最も重要なプロセスであり、個人投資家には決して見えないプロセスです。
価格決定の2週間前、AnthropicのCEOは投資銀行とともに世界中を回り、大手機関投資家と面会します。ニューヨーク、ボストン、ロンドン、香港で、1日に5〜6件。
会社について説明し、厳しい質問を受け、話を聞いた機関投資家は注文を出します。「何株ほしいか」「いくらを超えたら買わないか」と。
投資銀行はこうした注文を集めて注文簿を作り、それをもとに発行価格と配分を決めます。
要するに、ロードショーは宣伝ではなく、需要を探るためのものです。
機関投資家が投資銀行の価格決定を助ける一方で、個人投資家にはこのプロセスがまったく見えません。
だからこそ、Anthropic株を「前もって」買える人がいるのです。
3つの層に分かれています。
最初に入るのは、未公開株投資家です。
ソフトバンク、Google、Amazon。Anthropicが上場前に行った資金調達ラウンドでは、毎回、こうした企業がプライマリー市場で引き受けており、取得コストは発行価格を大きく下回ります。
彼らにとって上場の意味は、一言でいえば「ようやく売れる」です。
2つ目は、コーナーストーン投資家です。
NVIDIAは最大100億ドルの購入を表明し、発行価格で株を取得します。
その代わり、180日間のロックアップが課されます。
狙いはお墨付きを与えること。「業界の大手もこの価格で引き受けるのだから、安心してください」というわけです。
3つ目は、ロードショー中に注文を出した機関投資家です。
価格決定後、投資銀行は注文に応じて株を配分します。
いい株は誰に回るのか？
長期保有する意思のある大口顧客です。
そうなるように発行の仕組みが設計されています。そうでなければ、上場初日に株価が崩れてしまいます。
個人投資家が利用できる正規のルートは1つだけ。証券会社がときどき配る、ほんの少しの株です。
史上最大級のIPOのような人気案件では、個人投資家にはほとんど回ってきません。
初日に市場で買う株は、すべて機関投資家の手から流れてきたものです。
最後に、はっきり言いましょう。
同じAnthropic株でも、価格は2つ。
機関投資家が手にするのは発行価格、個人投資家が追いかけるのは初日のプレミアム価格です。
価格決定の前、機関投資家は株に価値があるかを見極めています。
取引開始後、個人投資家は株価が上がったかどうかを追いかけています。
前者は価格を決める側、後者は高値で買う側です。
$ANTHROPIC
#Anthropic预计今日公布S1招股书
ロードショーといっても、歌ったり踊ったりするものではありません。
上場前の最も重要なプロセスであり、個人投資家には決して見えないプロセスです。
価格決定の2週間前、AnthropicのCEOは投資銀行とともに世界中を回り、大手機関投資家と面会します。ニューヨーク、ボストン、ロンドン、香港で、1日に5〜6件。
会社について説明し、厳しい質問を受け、話を聞いた機関投資家は注文を出します。「何株ほしいか」「いくらを超えたら買わないか」と。
投資銀行はこうした注文を集めて注文簿を作り、それをもとに発行価格と配分を決めます。
要するに、ロードショーは宣伝ではなく、需要を探るためのものです。
機関投資家が投資銀行の価格決定を助ける一方で、個人投資家にはこのプロセスがまったく見えません。
だからこそ、Anthropic株を「前もって」買える人がいるのです。
3つの層に分かれています。
最初に入るのは、未公開株投資家です。
ソフトバンク、Google、Amazon。Anthropicが上場前に行った資金調達ラウンドでは、毎回、こうした企業がプライマリー市場で引き受けており、取得コストは発行価格を大きく下回ります。
彼らにとって上場の意味は、一言でいえば「ようやく売れる」です。
2つ目は、コーナーストーン投資家です。
NVIDIAは最大100億ドルの購入を表明し、発行価格で株を取得します。
その代わり、180日間のロックアップが課されます。
狙いはお墨付きを与えること。「業界の大手もこの価格で引き受けるのだから、安心してください」というわけです。
3つ目は、ロードショー中に注文を出した機関投資家です。
価格決定後、投資銀行は注文に応じて株を配分します。
いい株は誰に回るのか？
長期保有する意思のある大口顧客です。
そうなるように発行の仕組みが設計されています。そうでなければ、上場初日に株価が崩れてしまいます。
個人投資家が利用できる正規のルートは1つだけ。証券会社がときどき配る、ほんの少しの株です。
史上最大級のIPOのような人気案件では、個人投資家にはほとんど回ってきません。
初日に市場で買う株は、すべて機関投資家の手から流れてきたものです。
最後に、はっきり言いましょう。
同じAnthropic株でも、価格は2つ。
機関投資家が手にするのは発行価格、個人投資家が追いかけるのは初日のプレミアム価格です。
価格決定の前、機関投資家は株に価値があるかを見極めています。
取引開始後、個人投資家は株価が上がったかどうかを追いかけています。
前者は価格を決める側、後者は高値で買う側です。
$ANTHROPIC
#Anthropic预计今日公布S1招股书
