マネー・マーケット・ファンドも、ようやく「T+1の解約」を待たずに済むようになりました。少なくとも香港ではそうです。
10月26日、香港証券先物委員会（SFC）は、世界初となる「トークン化公募ファンド」の、ライセンスを保有する仮想資産取引プラットフォームでのセカンダリー市場取引を承認したと発表しました。取引は同日から始まり、24時間いつでも可能です。
まず、何のことかはっきりさせましょう。
第1弾は、証監会の認可をすでに受けた2つのトークン化マネー・マーケット・ファンド、華夏デジタル香港ドル・マネー・マーケット・ファンドと華夏デジタル米ドル・マネー・マーケット・ファンドです。取引プラットフォームはライセンスを保有するPantherTradeで、取引ペアはCAMFF-HKDとCUMFU-USD。個人投資家もプロ投資家も購入できます。
見落としやすいポイントをいくつか：
一つ目、プラットフォームは入出金に対応していないと明記しています。つまり、これらのトークンは現時点ではプラットフォーム内で売買することしかできず、自分のウォレットに移してDeFiで使うことはできません。
二つ目、一次市場での申込・解約は従来どおりで、二次取引という選択肢が加わった形です。売却して現金に換えれば、ファンドの基準日に合わせた解約を待つ必要はありません。
三つ目、ルールの根拠となっているのは、証監会が今年4月に発行した通達です。取引チャネル、公正な価格設定、流動性の提供、情報開示を定めています。簡単に言えば、ETFと同じ枠組みでマーケットメイキングと気配値を規制するものです。
証監会は今後の構想も示しています。将来的には、香港金融管理局と共同で進める「Ensemble」プロジェクトのトークン化預金と接続し、ファンドを売却した資金をすぐに別の場所へ移せるようになる可能性があります。
私の見方では、この取り組みの意義は利回りの高さではありません。MMFはあくまでMMFです。意義は、「トークン化」が初めて公募商品において本格的な二次市場を持ち、個人投資家も利用できるようになったことにあります。余剰資金を$USDTや$USDC に置いておくことに慣れている人にとって、これはライセンスを持つ事業者による比較対象になります。
本当に注目すべきなのはこの先です。より多くのプラットフォームや商品が参加するのか、二次市場価格が純資産価値にどれほど近づくのか。
出典：香港証監会の10月26日付発表、華夏基金の10月23日付通知、PantherTradeの上場告知。
投資助言ではありません。