83日後、米国ではライセンスなしでステーブルコインを発行できなくなる。ところが規制当局は、数千行のコミュニティバンクに声をかけている 🏦

10月26日、米通貨監督庁（OCC）は、コミュニティバンクは直接、または子会社を通じて申請し、GENIUS法の下でライセンスを受けたステーブルコイン発行体になれると公に呼びかけた。実際の厳格な期限は2027年1月18日。今から83日後だ 🦖

この日付はメディアの推測ではない。OCCが10月21日付の通達第2026-51号に明記している。その日から連邦レベルでの発行認可が正式に始まり、ライセンスを持たない発行体は発行を停止しなければならない。期限までに実質的に完全な申請書を提出した発行体は、審査を受けながら事業を続けられるよう、暫定的な免除を申請できる ⚖️

さらに微妙なのは、OCCはまだ申請の受付を始めていないことだ。連邦の文書審査手続きが完了してから受付を開始するとしている。つまり今は、まず声をかけて人を集めている段階で、まだ申請の窓口は開いていない。

なぜ小規模銀行を急いで誘っているのか。背景には2つの動きがある。1つは、銀行業界団体が、利息の付くステーブルコインによって銀行システムから預金が流出することを懸念し、ステーブルコインの利回りを制限するよう働きかけてきたこと。もう1つは、OCC自身が批判の板挟みになっていることだ。10月2日、米独立コミュニティバンカー協会（ICBA）は、OCCが暗号資産企業に国法信託銀行の免許を与えるのは権限逸脱だとしてOCCを提訴した。ウォーレン上院議員も、なぜ暗号資産関連の9機関に免許を与えたのか、OCCに説明を求めている 📉

一方では免許の審査が甘すぎると批判され、他方では小規模銀行にステーブルコインの発行を促している。一見矛盾しているようだが、実は同じ狙いだ。規制当局はステーブルコインの発行をテック企業の手から、免許を持つ銀行システムへと戻そうとしている。新たな参入障壁となるのは技術ではなく、免許なのだ。

市場への二次的な影響も明らかだ。1月18日以降、ステーブルコイン分野の競争軸は、ユーザー数から、準備資産の適法性や免許の整備状況へと移っていく。中小の発行体はコンプライアンスコストが上がる一方、大手はむしろ恩恵を受ける。コミュニティバンクが免許を取得しても、自らステーブルコインブランドを立ち上げるというより、大手銀行やカストディ機関の販売チャネルになる可能性が高い。

ちなみに同じ日、カナダでもステーブルコイン規制案への意見募集が始まった。募集期間は12月23日までで、準備資産を1対1で保有すること、3営業日以内に償還すること、償還手数料を1％以下にすることを求めている。北米の両側で、ステーブルコインを銀行規制の枠組みに組み込もうとしている。

コミュニティバンク発行のステーブルコインは、大手発行体のシェアを奪うと思う？ それとも結局、大手銀行の引き立て役にとどまる？ コメントで聞かせて。

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