DeFiLlamaの月次データによると、10月25日時点で、時価総額上位13銘柄のステーブルコインの30日間の純減少額の約80％を、CircleのUSDCが占めた。

Circleのトークンは、この1カ月で46億9,000万ドル減少した。

13銘柄のトークンは、純額で58億2,000万ドル減少した。USDCの時価総額は717億4,300万ドルで、直近1週間だけで8億7,872万ドル減少した。

テザーは12億9,000万ドル減少し、60.74％のシェアを維持

10月25日時点で、ステーブルコイン市場全体の時価総額は3,003億6,000万ドルに減少した。DeFiLlamaのデータによると、5月22日以降、127億3,000万ドル減少している。

テザーのUSDTは月間の下落幅が比較的小さかった。時価総額は1,824億2,300万ドルで、30日間で12億9,000万ドル、7日間で9億9,043万ドル減少したものの、市場の60.74%を占めている。

時価総額上位15銘柄のステーブルコインは、7日間で合計約19億ドル縮小した。

EthenaのUSDeは月間で3億561万ドル減少した。World Liberty FinancialのUSD1は4億4,467万ドル、率にして10.10%下落した。

一方、FalconのUSDfは5億1,116万ドル増加し、42.32%の伸びを記録した。同じ30日間で、PayPalのPYUSDも2億3,953万ドル増加した。

トークン化された米国債は8月以降、15億5,000万ドル減少

一般に、ステーブルコインを発行すると供給量は増え、法定通貨との交換で償還すると減少する。これにより、ビットコインやイーサの購入に回っていたかもしれない資金が引き揚げられる可能性がある。

供給量は2020～2021年の強気相場で増加し、2022年のテラ崩壊後に縮小した。これは、長期にわたる暗号資産の弱気相場と時期を同じくしていた。ビットコインは現在、8万ドル近辺で取引されており、2025年10月に記録した約12万6,000ドルの最高値を大きく下回っている。

BlackRockのBUIDLやOndoのUSDYのようなトークン化された米国債商品も縮小した。rwa.xyzのデータによると、残高は8月12日の162億ドルから10月25日には146億5,000万ドルに減少した。

米国債トークンの保有者は、それを償還してステーブルコインやリスク資産を購入したり、現金を銀行口座に戻したりできる。合計で15億5,000万ドル減少した。

スタンダードチャータード銀行は、ステーブルコイン市場が2兆ドルに達するとの予測時期を2028年から2030年に先送りした。供給量の伸び悩みは循環的なもので、暗号資産市場の低迷に結びついていると、同行のデジタル資産調査責任者ジェフリー・ケンドリック氏は述べた。同氏によると、供給量は過去1年間、3,000億～3,200億ドルの範囲で停滞している。

CircleはUSDCの収益性についても擁護している。Cryptopolitanによると、Circleが10月16日に公開したブログ記事では、2026年上半期の同社の約14億ドルの収益のうち、約8億1,900万ドル、つまり1ドル当たり約59セントが、USDCの流通を担う企業と取引コストに充てられたことが明らかにされた。

この記事は、6月30日にローンチされた競合トークン「Open USD」への反応と受け止められた。同トークンは、発行と償還を無料で行えるとうたっている。Open USDを支えるコンソーシアムによると、パートナーは少額の運用手数料を除き、準備資産から得られる利息をすべて受け取れる。

最も優れた暗号資産の専門家たちは、すでに私たちのニュースレターを読んでいます。あなたも参加しませんか？