10年国債利回りと$SPXは、かつて逆方向に動いていました。金利が下がれば、株価は上がる。今、その負の相関は弱まっています。両方がそろって下落しています。

これは、市場を動かす要因に変化が起きていることを示しているため、重要です。株式と債券がそろって下落するとき、通常、それはFRBの政策や成長期待が原因ではありません。流動性への懸念、景気後退への不安、あるいはリスクそのものの再評価など、表面下で何かが崩れつつあることを示しています。

これまで機能していた関係が崩れたときは、注意してください。市場は何かを伝えようとしています。