#市场定价美联储下周加息概率仅10%
30ベーシスポイントの引き締めで、確率は10％。ゴールドマン・サックス「これだけでは実質的な利上げ1回分に足りない」🦖
ゴールドマン・サックスの最新レポートは、市場の見方とは反対の予測を示した。10月のFOMCではおそらく据え置きとなるが、12月には今回の利上げサイクル最後の利上げを実施する可能性が高いという。
🚨 行情变了群里说
この予測を支えるのは、インフレが再び加速したということではない。9月以降、金融環境指数の引き締まりは約30ベーシスポイントにとどまっている。ゴールドマン・サックスは、この程度では小さすぎて、利上げ1回分の代わりには到底ならないと考えている。
市場が織り込む、FRBが来週利上げする確率はわずか10％。この数字が示すのは10月のことで、12月ではない。多くの人は今回の利上げ見送りを、そのまま利上げサイクルの終了と受け止めている。これこそが、今回最大の認識のずれだ。
金融環境指数とは、株価や信用スプレッド、為替、住宅ローン金利などを一つの数字にまとめたものだ。中央銀行に代わって、先回りして金融を引き締めたり緩和したりするようなものといえる。9月にFRBが政策金利を3.75％～4.00％に引き上げた後、株価は上昇し、信用スプレッドは縮小した。こうした変化が引き締め効果の一部を打ち消した。だからゴールドマン・サックスの論理は非常に明快だ。引き締まったのは30ベーシスポイントだけなのだから、残りは中央銀行が自ら手を動かして補う必要がある。
この論理はこれまで何度も当たってきた。市場が緩めば中央銀行はタカ派になり、逆に市場が崩れれば中央銀行の発言は軟化する。だから、金融環境の短期的な変動を政策転換と受け取ってはいけない。それはしばしば、政策反応関数が一度呼吸しているにすぎない。
ゴールドマン・サックスが示す道筋は3段階だ。10月は据え置き、12月に利上げ、その後は2027年3月まで動かない。2027年には米国のインフレが大幅に改善すると予想しているが、その前提は関税、エネルギーショック、AI関連の価格圧力が徐々に後退することだ。ただし、この基本シナリオには厳しい条件がある。中東情勢がこれ以上悪化しないことだ。原油価格がさらに上昇すれば、道筋全体を描き直す必要がある。
私の見方では、今回の本当の注目点は10月の決定そのものではなく、ウォーシュが記者会見で12月についてどう説明するかだ。「データ次第」といった表現を使い、12月の可能性を閉ざさなければ、市場は自ら利上げ確率を引き上げるだろう。反対に、市場が据え置きを終了と受け止め続ければ、実際に12月の利上げが決まる日に最も苦しむのは、レバレッジを目いっぱいかけた強気派だ。📉
ビットコインは現在79,484ドル、24時間で1.67％下落。イーサリアムは2,301ドル、2.6％下落。リスク資産はすでに「金利がより長く、より高く続く」ことへの代償を払っている。今回の調整で注目すべきなのは、その順番だ。まず現物が弱含み、その後に先物やオプションへ波及している。つまり、売りは実際のものであり、デリバティブ市場だけが生み出した変動ではない。
だからこの2日間、より注視すべきなのは10月に利上げするかどうかではなく、12月の確率が一桁台から上昇するかどうかだ。動き始めれば、8万ドルを下回るビットコインは非常に不安定になる。💥
今回は一時停止なのか、それとももう終わりなのか。コメント欄で話そう 👀
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毎日、FRBとビットコインの注目トピックをお届けします。ニュースで何が起きたかを見るだけでなく、その裏にあるロジックやチャンスも一緒に読み解きましょう 👀🚀
30ベーシスポイントの引き締めで、確率は10％。ゴールドマン・サックス「これだけでは実質的な利上げ1回分に足りない」🦖
ゴールドマン・サックスの最新レポートは、市場の見方とは反対の予測を示した。10月のFOMCではおそらく据え置きとなるが、12月には今回の利上げサイクル最後の利上げを実施する可能性が高いという。
🚨 行情变了群里说
この予測を支えるのは、インフレが再び加速したということではない。9月以降、金融環境指数の引き締まりは約30ベーシスポイントにとどまっている。ゴールドマン・サックスは、この程度では小さすぎて、利上げ1回分の代わりには到底ならないと考えている。
市場が織り込む、FRBが来週利上げする確率はわずか10％。この数字が示すのは10月のことで、12月ではない。多くの人は今回の利上げ見送りを、そのまま利上げサイクルの終了と受け止めている。これこそが、今回最大の認識のずれだ。
金融環境指数とは、株価や信用スプレッド、為替、住宅ローン金利などを一つの数字にまとめたものだ。中央銀行に代わって、先回りして金融を引き締めたり緩和したりするようなものといえる。9月にFRBが政策金利を3.75％～4.00％に引き上げた後、株価は上昇し、信用スプレッドは縮小した。こうした変化が引き締め効果の一部を打ち消した。だからゴールドマン・サックスの論理は非常に明快だ。引き締まったのは30ベーシスポイントだけなのだから、残りは中央銀行が自ら手を動かして補う必要がある。
この論理はこれまで何度も当たってきた。市場が緩めば中央銀行はタカ派になり、逆に市場が崩れれば中央銀行の発言は軟化する。だから、金融環境の短期的な変動を政策転換と受け取ってはいけない。それはしばしば、政策反応関数が一度呼吸しているにすぎない。
ゴールドマン・サックスが示す道筋は3段階だ。10月は据え置き、12月に利上げ、その後は2027年3月まで動かない。2027年には米国のインフレが大幅に改善すると予想しているが、その前提は関税、エネルギーショック、AI関連の価格圧力が徐々に後退することだ。ただし、この基本シナリオには厳しい条件がある。中東情勢がこれ以上悪化しないことだ。原油価格がさらに上昇すれば、道筋全体を描き直す必要がある。
私の見方では、今回の本当の注目点は10月の決定そのものではなく、ウォーシュが記者会見で12月についてどう説明するかだ。「データ次第」といった表現を使い、12月の可能性を閉ざさなければ、市場は自ら利上げ確率を引き上げるだろう。反対に、市場が据え置きを終了と受け止め続ければ、実際に12月の利上げが決まる日に最も苦しむのは、レバレッジを目いっぱいかけた強気派だ。📉
ビットコインは現在79,484ドル、24時間で1.67％下落。イーサリアムは2,301ドル、2.6％下落。リスク資産はすでに「金利がより長く、より高く続く」ことへの代償を払っている。今回の調整で注目すべきなのは、その順番だ。まず現物が弱含み、その後に先物やオプションへ波及している。つまり、売りは実際のものであり、デリバティブ市場だけが生み出した変動ではない。
だからこの2日間、より注視すべきなのは10月に利上げするかどうかではなく、12月の確率が一桁台から上昇するかどうかだ。動き始めれば、8万ドルを下回るビットコインは非常に不安定になる。💥
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