今年、$BTCと金はともに約7%下落しています。これは異例です。従来型の安全資産とデジタル資産の代替手段が、暦年の同じ時期にこれほど同時に売られるのを見たことはありません。

通常、一方が売られると、もう一方には買いが入ります。安全資産への逃避、リスク回避、あるいは何か別のものへの逃避。しかし今はどうでしょう？どちらもうまく機能していません。

これは、市場を本当に動かしているものについて何かを示しています。単なるリスクオン対リスクオフではありません。金利見通しのリセット、ドル高によるあらゆる資産への圧力、あるいは単なるポジション解消など、あらゆるところで流動性が枯渇している可能性が高いのです。

こうして相関が崩れたときは、考えすぎないことです。市場が伝えているのは、現金が王様であり、それ以外のすべては価格を見直す必要があるということ。それがメッセージです。それに同意するかどうかは関係ありません。起きていることを尊重し、それに応じて調整しましょう。