#美国下周将公布q3gdp和9月pce 今回の下落で、韓国のメモリー株と米国株のAI関連銘柄の状況が異なるのはなぜ？

その通り。米国株のAIへの期待が韓国のメモリー株の評価に影響するのは当然です。サプライチェーンは一蓮托生です。ただ、今回の下落で売られているものは同じではありません。

米国株のAI関連銘柄の今回の下げは、Metaをきっかけに崩れたもの。売られているのは資金調達の論理と、ポジションの偏りです。
大手各社が一斉に社債を発行して資金を確保しようとするなか、CCC格の信用スプレッドはここ十数年で最高水準に急騰。ヘッジファンドのデレバレッジが連鎖的な投げ売りを招いています。

一方、韓国のメモリー株はどうでしょう？SKハイニックスは金曜日、逆行高となる4.42％上昇。会社独自の動きが材料でした。寄り付き前にSolidigmの米国IPOを延期すると発表し、市場は「経営陣は株主価値を最優先し、急いで資金を集める必要はない」と受け止めました。サムスンもプラスに転じました。KOSPIは4％安で始まったものの、急速に値を戻し、国内機関投資家が買い越す一方、海外投資家は売りに回っています。

違いはどこにあるのでしょう？米国のAI関連銘柄で売られているのは、「これだけ資金を調達して、いつ利益を回収できるのか」という点です。韓国のメモリー株で短期的に売られているのは、「自社の資本規律はまずまずだ」という、局所的なストーリーです。

シティは、SKハイニックスの第3四半期営業利益は市場予想を8％上回り、供給不足は2028年まで続くと引き続き見ています。ファンダメンタルズは崩れておらず、崩れているのはセンチメントとポジションです。

ただし、この話を誤解しないでください。

中長期的に見れば、米国のクラウド大手が資金調達コストの高さを理由に設備投資（capex）を削減すれば、真っ先に影響を受けるのはHBMの受注です。韓国のメモリー株はAIサプライチェーンの最上流にあり、影響を免れません。

ただ、動くタイミングが違うだけです。米国株はまず資金調達とバリュエーションが売られ、韓国株は短期的に企業固有の材料が下支えになっています。実際に取引するなら、米国のAI関連株は信用スプレッドの安定を待ち、韓国のメモリー株はHBM受注に明確な下方修正の兆しが出てから動くのがよいでしょう。$KORU $SKHY $CXMT #股票财报季