アメリカン・エキスプレスは10月23日、決算発表と同時に約3,500人の人員削減を発表しました。人員削減を見ると消費の弱まりが心配になりますが、この四半期のカード会員の利用額は8％増加しています。顧客は引き続きお金を使っている一方で、アメリカン・エキスプレスは社内業務のコスト削減を進めようとしています。今回の人員削減は、会員特典にかかるコストとあわせて見る必要があると思います。

アメリカン・エキスプレスの第3四半期のカード手数料純収入は16％増加しました。高額年会費カードの料金引き上げに加え、こうしたカードを利用する顧客が増えたことも寄与しています。高額年会費カードのビジネスには依然として魅力がありますが、年会費の増収分の一部は会員特典の費用に充てなければなりません。

この四半期、全社の会員サービス費用は36％増加しました。同社は、主に米国のプラチナ・カードの刷新と、顧客による特典の利用増加が要因だと説明しています。全社の2つの数字からプラチナ・カードの利益を直接算出することはできませんが、サービス費用の伸びがこれほど速いことには、やはり少し懸念があります。顧客が特典をより多く利用すれば、会社の負担も増え、年会費引き上げによる利益の一部が相殺されてしまいます。

人員削減によるコスト削減効果はまだ今後の業績に反映されていないため、現時点では削減人数をそのまま利益の増加分に換算するつもりはありません。同社は、顧客関連費用の前年同期比の伸びが次の四半期に鈍化すると予想しており、その一因は、前年のプラチナ・カード刷新によって比較対象となる基準が高くなっていることです。カード利用額とカード手数料が引き続き伸び、費用の伸びが鈍化すれば、利益を伸ばす余地が生まれ、株価を支える持続的な利益成長への期待も高まるでしょう。