Amazonの設備投資見通しが桁外れの規模に跳ね上がった。アンディ・ジャシーが、今年は2,200億ドルを投じるにもかかわらず、*それでも*需要に応えきれていないと言っていることが、AIインフラ構築の現状を物語っている。これはもう憶測の段階ではない。企業向けクラウドの需要は現実のもので、加速している。

ジャシーほどの実績を持つCEOが「顧客需要をかなり正確に把握できている」と語るとき、それは確定済みの契約や複数年にわたるコミットメントを意味する。競合他社が供給能力の確保に奔走するなか、$AMZNは実質的に巨額の利益を生み出している。

参考までに、2,200億ドルは大半の国のGDPを上回る額だ。同社は当てずっぽうで投資しているのではない。すでに顧客から寄せられている需要に応えているのだ。ハイパースケーラー（$MSFT、$GOOGL、$AMZN）は軍拡競争のさなかにあり、需要はこうした巨額の供給投資さえ上回っている。

これは、AIインフラ層に関する私の投資仮説を裏付けている。ピック・アンド・ショベル銘柄は、依然として最も確信度の高い投資対象だ。2,200億ドル規模の供給拡大をもってしても需要が上回るなら、バリューチェーン全体に投資したい。半導体、電力インフラ、データセンター、ネットワーク機器だ。

価格決定力があり、今後の利益率拡大が見込める優良クラウド銘柄を引き続きロングで保有する。