$BIRB 24時間で半値まで急落。高値の0.209から0.073まで叩き落とされ、先物の取引高は約6億3500万ドル。価格は安値を次々と更新しているのに、バイナンスの先物でロングしている口座の割合は、昨日午後の高値付近の52％から、今では64％まで上昇した。下げが深くなるほど、個人投資家は落ちるナイフを拾う勢いを増しており、ポジションと価格は完全に逆方向へ動いている。

昨日の朝9時にこの足について書いた。その時は「今日は0.148を割らない」と言った。ところが午後3時には0.209まで触れ、夕方6時には1時間足1本で0.161から0.114まで急落。今朝8時には安値が0.069に達した——0.148の水準はとうに下抜けており、あの見立ては外れだった。実際に逆行しているのはポジションだ。朝7時には建玉が6277万枚まで減り、価格はまだ0.087付近にあった。10時には建玉が7266万枚まで再び増えた一方、同じ時間帯に価格は逆に0.069の安値を更新。約990万枚分の新規ポジションが下落中に積み上がった。大口のロングポジション比率は53％に張り付いたままほとんど動いておらず、増加分の中心は個人投資家の口座によるものだ。両陣営がそろって押し目買いしているわけではない。この朝、アクティブな売買比率は大半の時間で1付近に張り付いており、売り崩しも一方的な売り圧力によるものではない。主に、落ちるナイフを拾う買いと空売りが狭いレンジでぶつかり合っている。

1時間足のボリンジャーバンド中央線はまだ0.107、EMA12は0.088にあり、MACDのヒストグラムはマイナス幅を広げ続けている。1時間足ATRも依然23％で、ボラティリティはまったく収まっていない。今朝8時の資金調達率は-0.95％で決済され、直近の決済ではさらにマイナス幅が拡大。マーク価格も指数価格を約1％下回っている。仕組みは複雑ではない。個人投資家が安値更新でロングし、清算されるとまた買い増す。ポジションが積み上がるほど、反発の燃料も増えていく。資金調達率がまだ-1％近辺にとどまっていることから、ショート側のポジション構造も解消されていない。売られ過ぎを底と見なすのは、次の一撃に酸素を送るようなものだ。

0.069の安値は、落ちるナイフを拾う買いがまだ増えていると見ており、底とは考えていない。建玉が7200万枚を超えて積み上がり続け、ロング口座の割合が6割を下回らないなら、反発の最初の目標はEMA12のある0.088だ。資金調達率が-1％近辺から戻るまでは、この局面で私はどちらにもポジションを取らない。

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