13.6万BTCは年利12％で借りた資金で買われた
📈 进群看今日思路
フィデリティ・デジタル・アセットが10月24日に発表したレポートによると、2025年以降、優先株などの資金調達手段を通じて、ビットコイン保有企業は合計135,979 BTCを購入した
20カ月で、ビットコイン総供給量の0.5％超。その代償として、毎年配当を支払わなければならない 💰
この資金調達ルートの規模は現在、約120億ドル。150兆ドルの世界債券市場と比べれば無視できるほど小さいが、今回の相場で最も見落とされやすい限界的な買い手だ
最も典型的なのがStrategyだ。同社は5種類の優先株を発行しており、最初の銘柄STRKが上場したのは2025年2月。STRCの配当利回りは現在約12％で、2026年7月末までに75億ドルを調達した。調達額が増えるほど、毎年支払う固定費も重くなる 🧮
本当の転換点は先週訪れた。同社は1億9,300万ドルを投じてSTRCを買い戻す一方、購入したビットコインはわずか267 BTCにとどまった。同時に、優先株の買い戻し枠を30億ドルに引き上げた
買い戻しを進める一方で、ビットコインの購入はほぼ停止。この動きは、どんな発言よりも明白だ
理由は難しくない。優先株は額面近辺でなければ売りにくい。価格が額面を下回れば、新規発行は割に合わなくなり、会社は買い戻しに切り替えるしかない。そして買い戻しとビットコイン購入は、同じ資金を奪い合う。フィデリティは、同社が以前、配当支払いのためにビットコインの一部を売却したことにも言及している
過去2年間、この「フライホイール」が追い風のときは、株価のプレミアムを利用して優先株を発行し、ビットコインを購入。1株当たりの保有BTCが増えて、さらに株価を押し上げる、という流れだった。逆風時には、この順序が逆転する。分母はドル建ての配当、分子は変動するビットコイン価格だ 📉
2つの資金調達ルートを並べて見ると、より明確になる。米国の現物ビットコインETFは、累計純流入額が約570億ドル、運用資産は約1,060億ドル。ETFの買いは設定・解約に連動し、継続的な利払い義務はない。一方、優先株では購入の決定権が会社の経営陣に委ねられ、追い風のときは拡大し、逆風のときは縮小する
だから、私の見立てでは、これは必ずしも暴落の兆候ではないが、ビットコイン購入ペースの分岐点となる可能性は高い。これまでのように1週間で数千BTCの購入を発表するペースは、徐々に数百BTCになり、場合によってはいったん停止するだろう 🦖
現在、ビットコインは79,732ドルで24時間比2.26％安、イーサリアムは2,304ドルで4.14％安、ソラナは99.7ドルで4.67％安。価格が下がるほど、こうした企業の配当負担は重くなり、配当を支払うためにビットコインを売る誘惑も大きくなる ⚠️
供給側から買い手が1人減ることと、需要側に売り手が1人増えることは、同じ現象の表裏だ
保有企業は、配当を停止するのが先だと思う？ それともビットコインを売るのが先？ コメント欄で話そう
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毎日、ビットコインや機関投資家の資金動向に関する注目ニュースをお届けします。ニュースで何が起きたかを見るだけでなく、その背景にある論理やチャンスも読み解きます 👀🚀
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フィデリティ・デジタル・アセットが10月24日に発表したレポートによると、2025年以降、優先株などの資金調達手段を通じて、ビットコイン保有企業は合計135,979 BTCを購入した
20カ月で、ビットコイン総供給量の0.5％超。その代償として、毎年配当を支払わなければならない 💰
この資金調達ルートの規模は現在、約120億ドル。150兆ドルの世界債券市場と比べれば無視できるほど小さいが、今回の相場で最も見落とされやすい限界的な買い手だ
最も典型的なのがStrategyだ。同社は5種類の優先株を発行しており、最初の銘柄STRKが上場したのは2025年2月。STRCの配当利回りは現在約12％で、2026年7月末までに75億ドルを調達した。調達額が増えるほど、毎年支払う固定費も重くなる 🧮
本当の転換点は先週訪れた。同社は1億9,300万ドルを投じてSTRCを買い戻す一方、購入したビットコインはわずか267 BTCにとどまった。同時に、優先株の買い戻し枠を30億ドルに引き上げた
買い戻しを進める一方で、ビットコインの購入はほぼ停止。この動きは、どんな発言よりも明白だ
理由は難しくない。優先株は額面近辺でなければ売りにくい。価格が額面を下回れば、新規発行は割に合わなくなり、会社は買い戻しに切り替えるしかない。そして買い戻しとビットコイン購入は、同じ資金を奪い合う。フィデリティは、同社が以前、配当支払いのためにビットコインの一部を売却したことにも言及している
過去2年間、この「フライホイール」が追い風のときは、株価のプレミアムを利用して優先株を発行し、ビットコインを購入。1株当たりの保有BTCが増えて、さらに株価を押し上げる、という流れだった。逆風時には、この順序が逆転する。分母はドル建ての配当、分子は変動するビットコイン価格だ 📉
2つの資金調達ルートを並べて見ると、より明確になる。米国の現物ビットコインETFは、累計純流入額が約570億ドル、運用資産は約1,060億ドル。ETFの買いは設定・解約に連動し、継続的な利払い義務はない。一方、優先株では購入の決定権が会社の経営陣に委ねられ、追い風のときは拡大し、逆風のときは縮小する
だから、私の見立てでは、これは必ずしも暴落の兆候ではないが、ビットコイン購入ペースの分岐点となる可能性は高い。これまでのように1週間で数千BTCの購入を発表するペースは、徐々に数百BTCになり、場合によってはいったん停止するだろう 🦖
現在、ビットコインは79,732ドルで24時間比2.26％安、イーサリアムは2,304ドルで4.14％安、ソラナは99.7ドルで4.67％安。価格が下がるほど、こうした企業の配当負担は重くなり、配当を支払うためにビットコインを売る誘惑も大きくなる ⚠️
供給側から買い手が1人減ることと、需要側に売り手が1人増えることは、同じ現象の表裏だ
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