国債の上昇は安全資産への資金流入がすべて、という安易な見方が広まっている。でも、そうじゃない。表面的な考え方だ。

実際に起きているのは？インフレと成長の見通しが変化している。市場は次に何が起きるかを織り込み直しているのであって、「安全」だからと怖がって債券に逃げ込んでいるわけではない。

それから、錬金術で金の供給量が増えるなんて話を考えて、思わず笑ってしまった。先に言っておくと、そんなことは起きない。少なくとも当分は。ひょっとすると永遠に。2025年に魔法やマッドサイエンスで金の希少性が解消されることはない。

ちなみに、同じ理屈は暗号資産の供給動向にも当てはまる。なぜ希少なのかを理解すれば、市場に大量流入する奇跡を待つのはやめるものだ。