ミシガン大学が発表した最新の消費者調査は、速報値を下回りました。現在の景況感は、記録上2番目に悪い水準に達しています。人々は、歴史上ほとんどの時点と比べても、今の状況をより悪く感じています。

一方で、先行きへの期待はわずかに上昇しました。典型的な二極化です。今はひどいけれど、明日は良くなるかもしれない。

1年先のインフレ期待は4.7%に上昇しました。高止まりしており、気がかりな水準です。これだけを理由にFRBが来週利上げする可能性は低いでしょうが、12月の利上げは依然として選択肢に残ります。

ここで重要なのは、消費者心理のデータにはばらつきがあり、現実の動きに遅れて反応することも多い点です。それでも、現在の景況感がこれほど悪く、インフレ期待も高止まりしているのは、一般の人々がまだ何の安堵も感じていないというサインです。FRBもこうした状況を把握しています。無視はしないでしょう。

慌てる必要はありませんが、勝利を祝うのもまだ早いでしょう。私たちは依然として、先行きの見えない厳しい局面の真っただ中にいます。