世界各地の市場下落の背後にあるもの：自己強化するドル体制
世界的なリスクが重なるほど、資金は安全性と換金のしやすさを重視する。ドル体制の優位性は、まさにこうした需要によって繰り返し強化されてきた。株価が下落しても、米国債はなお一部の逃避資金の受け皿となる。
韓国では9月、外国人投資家が株式と債券を合わせて約200億ドル売り越した。フィリピンペソは10月21日、当時の過去最安値を記録。フランスの財政・政治リスクを受け、フランス国債とドイツ国債の利回り格差は2011年以来の高水準に達した。各地で市場を圧迫する要因は異なるが、資金は共通の問題に直面している。現地のリスクを取り続けるのか、それともまず、より容易に資金を引き揚げられる場所を探すのか。
中東情勢は、この連鎖にさらなる圧力を加えている。10月22日、フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃で供給懸念が高まり、原油価格は5カ月ぶりの高値に上昇した。エネルギー輸入国にとって、原油高は輸入代金、企業コスト、インフレ圧力を同時に押し上げる。さらに自国通貨が下落すれば、ドル建てで支払うエネルギーは一段と高くなり、中央銀行も安心して金融緩和を進めにくくなる。
ドルの最大の強みは、広く使われる資金調達・決済通貨であると同時に、規模が大きく流動性の高い安全資産市場を備えていることだ。企業にはドルでの支払いや債務返済が必要であり、機関投資家にはすぐに換金できる担保が必要だ。逃避資金には、大口資金を受け入れられる市場が求められる。こうした需要が互いを支え合うことで、ドル体制は代替されにくくなっている。
したがって、米国のハイテク株が下落する一方で、ドル体制が恩恵を受けることは十分に起こり得る。昨日、ナスダックは2.60％下落した一方、米10年国債利回りは約5.13％から4.97％へ低下した。資金が売ったのは成長期待とバリュエーションのリスクであり、買ったのは国債がもたらす安全性と流動性だ。米国の株主は損失を被る一方、米国の資金調達システムはなお資金需要を集めている。
リスクが高まると、資金はドル建ての安全資産への依存を強める。その依存が、ドル市場の厚みと魅力を維持する。BTCやAI株にとって、世界の資金が消えたわけではない。ただ、リスクを取ることに一時的に慎重になっているのかもしれない！
#股票财报季
世界的なリスクが重なるほど、資金は安全性と換金のしやすさを重視する。ドル体制の優位性は、まさにこうした需要によって繰り返し強化されてきた。株価が下落しても、米国債はなお一部の逃避資金の受け皿となる。
韓国では9月、外国人投資家が株式と債券を合わせて約200億ドル売り越した。フィリピンペソは10月21日、当時の過去最安値を記録。フランスの財政・政治リスクを受け、フランス国債とドイツ国債の利回り格差は2011年以来の高水準に達した。各地で市場を圧迫する要因は異なるが、資金は共通の問題に直面している。現地のリスクを取り続けるのか、それともまず、より容易に資金を引き揚げられる場所を探すのか。
中東情勢は、この連鎖にさらなる圧力を加えている。10月22日、フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃で供給懸念が高まり、原油価格は5カ月ぶりの高値に上昇した。エネルギー輸入国にとって、原油高は輸入代金、企業コスト、インフレ圧力を同時に押し上げる。さらに自国通貨が下落すれば、ドル建てで支払うエネルギーは一段と高くなり、中央銀行も安心して金融緩和を進めにくくなる。
ドルの最大の強みは、広く使われる資金調達・決済通貨であると同時に、規模が大きく流動性の高い安全資産市場を備えていることだ。企業にはドルでの支払いや債務返済が必要であり、機関投資家にはすぐに換金できる担保が必要だ。逃避資金には、大口資金を受け入れられる市場が求められる。こうした需要が互いを支え合うことで、ドル体制は代替されにくくなっている。
したがって、米国のハイテク株が下落する一方で、ドル体制が恩恵を受けることは十分に起こり得る。昨日、ナスダックは2.60％下落した一方、米10年国債利回りは約5.13％から4.97％へ低下した。資金が売ったのは成長期待とバリュエーションのリスクであり、買ったのは国債がもたらす安全性と流動性だ。米国の株主は損失を被る一方、米国の資金調達システムはなお資金需要を集めている。
リスクが高まると、資金はドル建ての安全資産への依存を強める。その依存が、ドル市場の厚みと魅力を維持する。BTCやAI株にとって、世界の資金が消えたわけではない。ただ、リスクを取ることに一時的に慎重になっているのかもしれない！
#股票财报季