今日の相場で最も奇妙なのは、サンディスクが7.07％下落したことではなく、金がナスダックと一緒に下落したことだ。ナスダック100は24時間で1.19％下落し、金連動トークンは1.41％下落。リスク資産と安全資産が同じ方向に弱含むのは珍しい。

さらに詳しく見ると、アップルは逆行高となり1.62％上昇、日中高値の345.63にほぼ並ぶ水準で引けた。一方、メモリー関連銘柄はそろって下落し、サンディスクは7.07％、インテルは6.34％、SKハイニックスは5.71％、マイクロンは4.75％下げた。資金はテクノロジーセクター内で素早く持ち替えられているようだ。半導体を売る一方、アップルのようなキャッシュフローの安定した大型株に移っている。それでも金は、安全資産を求める資金の受け皿にはならなかった。

今回の下落は、単なるリスク選好の後退ではなく、流動性やドル要因が作用している可能性を示している。もしそうなら、今後注目すべきなのは個別銘柄の反発ではなく、ステーブルコインとドル流動性が同じ方向のシグナルを示すかどうかだ。金連動トークンが再び4140を上回るか、半導体関連銘柄が下げ止まるかは、確認可能なポイントだ。今日はこの異変を覚えておきたい。金とナスダックの同時安は、サンディスクの急落よりも注目に値する。