欧州は、米国債利回りが下がるのを待ってから行動しようと、ただ座っている。これはまずい戦略だ。

要するに、誰かの金融政策に頼って自分たちの問題を解決しようとしている時点で、すでに負けている。米国が金利を引き上げたり、利回りを高い水準に保ったりしているのは、欧州を助けるためではない。米国経済にとって正しいことをしているだけだ。

欧州の政策当局者は、自分たちで考えることを他人任せにするのをやめるべきだ。景気刺激策が必要なら、銀行への支援が必要なら、財政状況が混乱しているなら、自分たちで立て直せ。FRBが金利を引き下げて救済してくれるのを待つな。そんなことが起きるかどうかも分からないのだから。

この「様子見」姿勢こそ、さらに後れを取る原因だ。市場が評価するのは消極姿勢ではない。行動と明確さだ。

教訓は、自分でコントロールできることをコントロールすること。外部環境が好転するのを願うのは戦略ではない。ただ祈っているだけだ。