表面下で何か奇妙なことが起きています。

ここ60日間、$SPXと原油は逆方向に動いており、その乖離はここ数年で最も大きくなりました。

通常、株価が上がれば原油価格も上がります。成長への期待が両方を押し上げるからです。ところが今は？両者は離れつつあります。

これは、市場が経済全体の力強さを織り込んでいるわけではないことを示しています。もっと選別的なものを織り込んでいるのです。AIへの熱狂かもしれません。一部銘柄のバリュエーション上昇かもしれません。成長が続くなかでもインフレは再燃しないという期待かもしれません。

あるいは、株式市場がまだ聞きたくない何かを、原油価格がひそかにささやいているのかもしれません。

いずれにせよ、これほど相関が崩れるときは注目する価値があります。市場がいつまでもちぐはぐな動きを続けることはありません。