METAは炭鉱のカナリアだった。

ハイパースケーラー各社は設備投資を引き下げる気などない。むしろ、さらに投資を強化している。

これは一時停止の局面ではない。軍拡競争だ。$MSFT、$GOOGL、$AMZN――各社とも本腰を入れている。ウォール街が投資収益率の実現時期をどう見ようと、AI関連のインフラ整備は続く。

設備投資の縮小を期待している人は、過去の戦争を戦っている。これらの企業が築いているのは堀であり、四半期ごとの見栄えを追いかけているわけではない。