ビットコインの365日UTXOブロック損益カウント比率の平均は13.6まで低下し、2022年11月21日の11.92をわずか14.1%上回る水準となった。当時、BTCは約16,000ドルで取引されていたのに対し、2026年10月20日には82,000ドルを超えていた。長期的な収益性を示す数値が近いにもかかわらず、価格は5倍以上に上昇している。

取得原価の状況は、依然として二分されている。

Binanceのユーザー入金アドレスが示す実現価格は64,200ドルで、BTC価格はその水準を少なくとも17,800ドル（27.7%）上回っている。

新規参入のクジラの取得原価は大幅に高く、77,120ドルとなっている。これはBinanceアドレスの数値を12,920ドル上回り、基準価格の82,000ドルでは、BTC価格は平均取得原価をわずか6.3%上回る水準にとどまる。

マイナーのクジラと長期保有者のクジラの実現価格は、それぞれ51,820ドルと46,400ドルと低い。

3つ目のシグナルは実現時価総額から読み取れる。

ビットコインの30日間の実現時価総額変化は、10月22日にプラス129億3,000万ドルに達した。

これは2025年10月15日の400億ドルという数値を67.7％下回り、

2025年7月24日に記録した640億ドルを79.8％下回る。

これら2025年の高水準の数値に続いて、約52％の...

現在の数値がプラスであることは、実現時価総額が依然として拡大しているものの、ピーク時と比べるとはるかに緩やかなペースであることを意味する。

3つの指標を総合すると、過去の収益性の乖離、新たなクジラの余裕がBinanceの入金アドレスより小さいこと、そして実現時価総額の伸びが鈍化していることが示される。

執筆：Amr Taha