$METAは、2012年の上場以来初めてフリーキャッシュフローがマイナスとなる四半期を発表しました。第3四半期の資金流出は21億ドル。

なぜか？AIインフラに湯水のように投資しているからです。前年同期比80％増の349億ドルに達しました。営業キャッシュフローは328億ドル。設備投資にすべて持っていかれては、計算が合いません。

これは典型的な「未来への投資」という話です。見事な戦略かもしれないし、金食い虫かもしれません。こうしたAI投資が本当に収益につながるのか、それとも他社がやっているからデータセンターを建てているだけなのか、答えが出るのはこれからです。

フリーキャッシュフローは重要です。支払いを済ませ、再投資したあとに手元に残るお金だからです。マイナスになったとき、次の帝国を築いているのか、それともお金を燃やしているのか。Metaは大きく賭けています。今後数四半期の動向を注意深く見守りましょう。