フランスが今日、EUに刀を渡した。財務省、AMF、中央銀行、健全性監督・破綻処理機構の4機関が連名で、EUのMiCA見直しに意見を表明した。取引所がユーザーを積極的にDeFiプロトコルへ誘導し、十分なデューデリジェンスを行わずに問題が起きた場合、取引所が損失を負担する。

理屈はシンプルだ。プロトコルは「完全に分散化」されているため規制できないが、ユーザーをそこへ導いた仲介業者は逃れられない。今後、CASPはDeFiを取り扱う前にスマートコントラクトを審査し、サービス開始後も脆弱性を継続的に監視しなければならない。プロトコルやコントラクトの認証も必要だ。審査せずに顧客を受け入れ、問題が起きたら損失を補填する。小規模プラットフォームには規模に応じた軽減措置があり、セルフカストディ型ウォレットは当面対象外となる。

現時点ではまだ欧州委員会への「意見書」にすぎず、法制化にはほど遠い。EUの評価報告書が提出されるのも2027年6月30日だ。しかし、方向性はすでにはっきりしている。欧州はDeFiの最後の一マイルを、中央集権型取引所に担わせようとしている。取引所が「門番」になる。今回の規制当局は、本気で考えを改めたようだ。

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