1億2700万ドル規模のステーブルコインが、今や自分のウォレットにすら送金できない 🦖
韓国の新韓カードと、日本のSBIグループ傘下のデジタル資産関連企業2社は10月21日、円建てステーブルコインによるクロスボーダー決済のテストに向けて提携すると発表した。想定される利用シーンは、韓国を訪れた日本人観光客のカード決済、ウォレット間送金、クロスボーダー貿易の決済など。
しかし、どのステーブルコインを使うのかは明らかにされておらず、テストのスケジュールも示されていない。商用化の時期も未定だ。さらに、SBIが現在取り扱う円建てステーブルコインJPYSCは、9月7日時点の流通量がわずか201億円、約1億2700万ドルで、自社プラットフォームの口座内でしか使えず、現時点では外部ウォレットに送金できない。

この数字を並べると、かなり目を引く 💥
ドル建てステーブルコインでは、USDTの時価総額が約1828億ドル、USDCが約721億ドル。一方、1億2700万ドルの円建てステーブルコインは、USDTのわずか0.007％にすぎない。言い換えれば、これは今まさに起きている決済革命ではなく、まだ実験室にあるサンプルだ。

本当に注目すべきなのは、参加企業だ。
新韓カードのカード会員は約2000万人。今年8月にはVisaと、ステーブルコインの発行、送金、カード決済について調査する契約を結んでいる。今回SBIも加わることで、カード発行会社、加盟店決済ネットワーク、そして日本側の信託を通じた発行体制が組み合わさる。3社は不審な取引のモニタリングやコンプライアンス手続きにも取り組む予定だ。こここそが、クロスボーダー決済で最もコストのかかる部分だ。

問題もここにある。
JPYSCはSBI新生信託銀行が発行し、6月にStartaleと共同でローンチした。パブリックチェーン上で利用できるかどうかは、法律、税務、規制当局の承認次第だ。つまり、現時点で「クロスボーダー」と呼ばれているものは、ある口座から別の口座への移動にすぎない。ステーブルコインが本当に必要となる、その間のパブリックチェーン上での決済は、まだ実現していない。
試験運用が韓国を訪れる日本人観光客のカード決済から始まった場合、利用者から見れば、いつものカード決済と変わらない。ステーブルコインは加盟店決済や精算のレイヤーに隠れたままだ。加盟店が受け取るのはウォン、観光客が支払うのは円。省けるのは両替や銀行送金にかかる時間であって、ライセンスやコンプライアンスの負担ではない。

私の見立てはこうだ 📈
アジアのステーブルコイン競争は、ドル建てから自国通貨へと広がりつつある。円、ウォン、香港ドルの決済ルートがいずれも試されている。だが、成否を分けるのはブロックチェーンの処理速度ではない。準備資産を監査できるか、ウォレットから自由に送金できるか、加盟店が両替コストを負担する意思があるか。この3つのうち1つでも滞れば、規模は拡大しない。現在の答えが、1億2700万ドルという数字だ。

円建てステーブルコインは、まず観光決済で軌道に乗ると思う？ それとも貿易決済が先？ コメント欄で話そう 👀
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