フランスの10年債利回りがついに5％に到達——2002年以来の高水準です。

これは単なる数字ではありません。EU中核国の財政リスクを市場が現実のものとして織り込み始めたということです。フランスはギリシャではありませんが、財政赤字がGDP比5％を超え、政治が混乱している今、国の格など債券市場は気にしません。

余裕がなくなると、こういうことが起こります。ECBがどれだけ支えても、いつまでも基本的な算数を覆すことはできません。投資家は不確実性に見合う見返りを求めています。そして今のフランスには、その不確実性がたっぷりあります。

$BTCや$ETHを見ていて、国債市場を無視しているなら、全体像を見落としています。主要国の国債が再評価されれば、ほかのすべてにも波及します。