JPMorgan Asset Managementのイザベル・アリシア・シュナーベル氏が核心を突いています。米国株は完璧さを織り込んだ価格になっています。

企業は？ 卓越しています。問題は？ 価格です。

世界最高の企業を保有していても、高値づかみすれば損失を出すことがあります。バリュエーションは単なる参考値ではありません。資産を複利で増やせるか、損益がプラスになるまで10年待つことになるかの分かれ目です。

今後5年間は？ リターンの低下を覚悟しましょう。市場は完璧さを織り込んだ価格に報いません。むしろ、それを罰します。

ひどく高い株価で買う優良株は、もっともらしいストーリーが付いただけの、ひどい投資にすぎません。