今後6〜12か月を見据えてSolanaのDEXトークンを1つ選ぶなら、$JUP、$RAY、$METの中では$METを選びます。
オンチェーンデータ、バリュエーション、収益モデルを比較してきました。現在の水準では、$METのリスクとリターンのバランスが際立っています。
過去30日間の内訳はこちらです。
$JUP
• 時価総額：約9億8,300万ドル
• 収益：482万ドル
• 保有者への還元額：241万ドル
• アグリゲーター取引高：127億6,000万ドル
$RAY
• 時価総額：約5億700万ドル
• 収益：464万ドル
• 保有者への還元額：277万ドル
• DEX取引高：73億2,000万ドル
$MET
• 時価総額：約1億8,600万ドル
• 収益：548万ドル
• 保有者への還元額：68万8,000ドル
• DEX取引高：55億8,000万ドル
過去30日間で、MeteoraはJupiterとRaydiumの両方を上回るプロトコル収益を上げました。それにもかかわらず、時価総額は$JUPの5.3分の1、$RAYの2.7分の1です。
時価総額 ÷ 30日間の収益を年率換算した値を比較すると：
• $JUP：約17倍
• $RAY：約9.1倍
• $MET：約2.8倍
これは利益倍率ではなく、収益がトークン価値に直接反映されるわけでもありません。それでも、このバリュエーションなら$METは注目に値します。
Meteoraは、DLMM、DAMM、動的ボンディングカーブを軸に流動性インフラを構築しました。これらのプロダクトは、取引や流動性の提供、トークンのローンチを支えています。
Solanaで再びオンチェーン活動が活発化し、ミームコイン取引や取引高が急増すれば、流動性インフラへの需要が高まる可能性があります。Meteoraは、恩恵を受けるために取引フロントエンドを自社で持つ必要はありません。取引高が増えれば、手数料とプロトコル収益も増加します。
ただし、トークン価値への還元はまだ限定的です。過去30日間に$RAYは保有者へ約277万ドルを分配しましたが、$METの分配額は約68万8,000ドルでした。Meteoraには買い戻しとステーキングの仕組みがありますが、保有者に還元される収益は少額です。これが改善すれば、さらなる上昇材料になります。
リスク：
• 今後のトークンアンロックが売り圧力につながる可能性
• FDVは流通時価総額を上回る
• 収益はSolana上のオンチェーン活動に左右される
• トークン価値への還元は$RAYより弱い
収益だけを根拠に$METが割安だとは言いません。ただ、今後6〜12か月で収益が維持され、トークンへの還元が改善すれば、バリュエーションが見直される余地があると考えています。
$JUPはより幅広いエコシステムを持っています。$RAYはより強力な買い戻しモデルを備えています。一方、$METにはバリュエーション見直しの可能性があります。
だから私は$METを選びます。
投資助言ではありません。
オンチェーンデータ、バリュエーション、収益モデルを比較してきました。現在の水準では、$METのリスクとリターンのバランスが際立っています。
過去30日間の内訳はこちらです。
$JUP
• 時価総額：約9億8,300万ドル
• 収益：482万ドル
• 保有者への還元額：241万ドル
• アグリゲーター取引高：127億6,000万ドル
$RAY
• 時価総額：約5億700万ドル
• 収益：464万ドル
• 保有者への還元額：277万ドル
• DEX取引高：73億2,000万ドル
$MET
• 時価総額：約1億8,600万ドル
• 収益：548万ドル
• 保有者への還元額：68万8,000ドル
• DEX取引高：55億8,000万ドル
過去30日間で、MeteoraはJupiterとRaydiumの両方を上回るプロトコル収益を上げました。それにもかかわらず、時価総額は$JUPの5.3分の1、$RAYの2.7分の1です。
時価総額 ÷ 30日間の収益を年率換算した値を比較すると：
• $JUP：約17倍
• $RAY：約9.1倍
• $MET：約2.8倍
これは利益倍率ではなく、収益がトークン価値に直接反映されるわけでもありません。それでも、このバリュエーションなら$METは注目に値します。
Meteoraは、DLMM、DAMM、動的ボンディングカーブを軸に流動性インフラを構築しました。これらのプロダクトは、取引や流動性の提供、トークンのローンチを支えています。
Solanaで再びオンチェーン活動が活発化し、ミームコイン取引や取引高が急増すれば、流動性インフラへの需要が高まる可能性があります。Meteoraは、恩恵を受けるために取引フロントエンドを自社で持つ必要はありません。取引高が増えれば、手数料とプロトコル収益も増加します。
ただし、トークン価値への還元はまだ限定的です。過去30日間に$RAYは保有者へ約277万ドルを分配しましたが、$METの分配額は約68万8,000ドルでした。Meteoraには買い戻しとステーキングの仕組みがありますが、保有者に還元される収益は少額です。これが改善すれば、さらなる上昇材料になります。
リスク：
• 今後のトークンアンロックが売り圧力につながる可能性
• FDVは流通時価総額を上回る
• 収益はSolana上のオンチェーン活動に左右される
• トークン価値への還元は$RAYより弱い
収益だけを根拠に$METが割安だとは言いません。ただ、今後6〜12か月で収益が維持され、トークンへの還元が改善すれば、バリュエーションが見直される余地があると考えています。
$JUPはより幅広いエコシステムを持っています。$RAYはより強力な買い戻しモデルを備えています。一方、$METにはバリュエーション見直しの可能性があります。
だから私は$METを選びます。
投資助言ではありません。