BTCは先週、AI関連の流れに引きずられて1週間ずっと下落。木曜日には一時8万ドルを割り込んだものの、今週は下げが続きませんでした。

日曜日の安値は8万700ドル。月曜日には8万2,500ドルまで反発し、今朝は8万1,500ドル前後。8万ドルを少し上回る水準で横ばいです。

もう下がらないってこと？　喜ぶのはまだ早い。資金がどこから来ているのかを見てみましょう。

月曜日、米国の現物ビットコインETFには5億2,700万ドルの純流入があり、過去1カ月で最多となりました。

かなり好調に聞こえますが、内訳を見ると、IBITが単独で6億6,500万ドルの流入。一方、FBTCは8,360万ドル、GBTCは5,490万ドルの流出です。

要するに、資金が流入しているのはブラックロックだけで、ほかの2社は流出しています。

ETF全体の運用資産は1,054億6,000万ドルで、ビットコイン時価総額の6.4％を占めます。BTCの16枚に1枚はETFの中にある計算です。

同じ日、ブラックロックは新たな書類も提出しました。PBITです。上昇には上限があり、下落には10％のバッファーがあります。

これまでは「これなら倍になる」と売り込んでいたのが、今は「大きくは下がらない」と売り込んでいます。

上限は、向こうが説明書に自分で書いています。

でも、8万ドルを守れるかどうかを決めるのは、暗号資産界隈ではありません。

QCPの見立てはかなり明快です。見るべきは債券市場。

株式市場のレバレッジ解消が波及すれば、8万ドルは危うくなります。

逆に、債券価格が上昇し、実質金利が低下して、ドルが軟化すれば、リスク資産にも転機が訪れます。だからローソク足ではなく、利回りを見ましょう。

センチメントも興味深いところです。恐怖・強欲指数は63で「強欲」。昨日は55でした。

これだけ下がっているのに、まだ強欲。これは良いことなのでしょうか？

私はそうは思いません。本当の底は、みんながまだ押し目買いを狙っているようなときには来ないものです。

もっと先を見れば、上向いている流れもあります。

スイスのFINMAは、個人投資家向けの初の現物ビットコインETFを承認し、分散投資要件も免除しました。理由は2つだけ。取引実績が十分に長く、取引量も十分に多いからです。

規制当局が初めて、ビットコインを投機商品ではなく、適格な資産として扱いました。

つまり今は、商品が進化し、規制が緩和され、資金は一つの入り口にしか流れず、センチメントの整理もまだ済んでいない、という状況です。

8万ドルの行方を決めるのは、暗号資産界隈ではありません。
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