$SPYのバリュエーションをめぐる状況は、静かに変化しました。予想PERは10月のピークから大きく低下し、現在は10年平均をわずかに下回る水準です。

暴落ではありません。割安でもありません。ただ平均回帰が、いつものように進んでいるだけです。

市場がいつまでも割高であり続けることはなく、割安であり続けることもありません。大半の時間は中間の水準で過ごされます。そして、ほとんどの人が退屈に感じるのもそこです。

バリュエーションだけで、いつ買うべきか、売るべきかはわかりません。しかし、今後10年間にどのようなリターンが期待できるかは教えてくれます。では、今はどうでしょう？より平常に近い状態に戻っています。