SkyAI（旧Sharps Technology、Nasdaq：SKYA）は、もはや$SOL を1枚も保有していない。9月14日時点では200万枚超を保有していると発表していたが、10月19日のSEC提出書類によると、10月16日にはすべて売却されていた。
時系列で見ると：
9月14日：SOLを財務資産として保有する戦略を再確認。
10月11日：自社株買いを発表。すでに約100万SOLを売却。
10月13日：8-Kでは約60万SOLしか残っていないことが明らかに。株式の約10％を保有するBastion Tradingは、売却の日付、価格、数量の開示を要求。
10月16日：SOLはゼロ、現金は2億2,380万ドル。1株またはワラントを3ドルで買い付け、各種類の最大95％、総額最大2億130万ドル。SOLが残っていないため、SOL価格に関する条件は撤廃。
10月29日：延長されない限り、買い付け終了。
背景として、2025年末時点でSkyAIは約208万SOLを保有し、その価値は4億310万ドル、1トークン当たり約194ドルだった（Cointelegraph、年次決算）。この火曜日の09:47 UTC時点で、$SOL はKrakenで103.7ドル。こうした売却にもかかわらず、9月16日以降、日次終値が100ドルを下回った日はない。
私の見方では、これはmNAVの論理が逆転した例だ。株価が保有資産の価値を下回るとき、トークンを持ち続けるより、自社株を買い戻すほうが残存株主の利益になる。提示された3ドルは、現金純額の0.95倍に相当し、SKYAは月曜日に2.79ドルで取引を終えた（Cointelegraph）。問題はSkyAIだけにとどまらない。9月30日時点で850万SOLを保有する第1位のForward Industriesも、希薄化後mNAVが0.946倍だと自ら公表しており、Upexiのウェブサイトでは0.6倍となっている。
10月29日までに考えられる見方は2つある。買い付けが上限まで成立し、1倍を下回る別のSOL財務保有企業も売却を発表すれば、上場企業による売り圧力が大きなテーマになる。一方、他社が引き続き買い増すなら（DeFi Developmentは10月5日から9日にかけて22,070 SOLを追加）、SkyAIはガバナンスに起因する個別事例にとどまるだろう。
保有するトークンの価値を下回る価格で取引される暗号資産財務企業は、自社株買いのために売却すべきか、それとも何があっても保有し続けるべきか？
#Solana #SkyAI #CryptoTreasury
時系列で見ると：
9月14日：SOLを財務資産として保有する戦略を再確認。
10月11日：自社株買いを発表。すでに約100万SOLを売却。
10月13日：8-Kでは約60万SOLしか残っていないことが明らかに。株式の約10％を保有するBastion Tradingは、売却の日付、価格、数量の開示を要求。
10月16日：SOLはゼロ、現金は2億2,380万ドル。1株またはワラントを3ドルで買い付け、各種類の最大95％、総額最大2億130万ドル。SOLが残っていないため、SOL価格に関する条件は撤廃。
10月29日：延長されない限り、買い付け終了。
背景として、2025年末時点でSkyAIは約208万SOLを保有し、その価値は4億310万ドル、1トークン当たり約194ドルだった（Cointelegraph、年次決算）。この火曜日の09:47 UTC時点で、$SOL はKrakenで103.7ドル。こうした売却にもかかわらず、9月16日以降、日次終値が100ドルを下回った日はない。
私の見方では、これはmNAVの論理が逆転した例だ。株価が保有資産の価値を下回るとき、トークンを持ち続けるより、自社株を買い戻すほうが残存株主の利益になる。提示された3ドルは、現金純額の0.95倍に相当し、SKYAは月曜日に2.79ドルで取引を終えた（Cointelegraph）。問題はSkyAIだけにとどまらない。9月30日時点で850万SOLを保有する第1位のForward Industriesも、希薄化後mNAVが0.946倍だと自ら公表しており、Upexiのウェブサイトでは0.6倍となっている。
10月29日までに考えられる見方は2つある。買い付けが上限まで成立し、1倍を下回る別のSOL財務保有企業も売却を発表すれば、上場企業による売り圧力が大きなテーマになる。一方、他社が引き続き買い増すなら（DeFi Developmentは10月5日から9日にかけて22,070 SOLを追加）、SkyAIはガバナンスに起因する個別事例にとどまるだろう。
保有するトークンの価値を下回る価格で取引される暗号資産財務企業は、自社株買いのために売却すべきか、それとも何があっても保有し続けるべきか？
#Solana #SkyAI #CryptoTreasury