#MSTR
上周，Strategy公司在购买比特币上每投入1美元，就在回购优先股上投入了近9美元。即便是塞勒（Saylor）那台“比特币积累机器”，也需要支付“维护费用”。
10月12日至18日期间，该公司购入了价值2210万美元的比特币，并回购了价值1.931亿美元的STRC（其派息优先股）。
按目前12%的股息率计算，这些被回购的股票每年对应的股息支出约为2330万美元。虽然股息率可能会发生变化，但这一计算结果反映出公司消除了一项持续性的现金负担。
资金来源细节值得关注：购买比特币的资金几乎全部来自新发行的MSTR股票，而回购股票则动用了公司现有的现金储备。
在普通股股东承担股权稀释的同时，Strategy公司也削减了优先股股东对公司利润的股息索取权。这或许是一种明智的资本管理方式：通过预先支付现金来缩减未来的派息支出，能为公司腾出更多的运营空间——尽管这些现金也就无法再用于购买比特币了。
MSTR的股东既拥有这些比特币，也拥有这台“融资机器”。如果进行估值时只计算比特币的价值，却忽略了这台机器的运营成本，那这种算法实际上是剔除了必要的支出项。
#比特币 #MSTR
上周，Strategy公司在购买比特币上每投入1美元，就在回购优先股上投入了近9美元。即便是塞勒（Saylor）那台“比特币积累机器”，也需要支付“维护费用”。
10月12日至18日期间，该公司购入了价值2210万美元的比特币，并回购了价值1.931亿美元的STRC（其派息优先股）。
按目前12%的股息率计算，这些被回购的股票每年对应的股息支出约为2330万美元。虽然股息率可能会发生变化，但这一计算结果反映出公司消除了一项持续性的现金负担。
资金来源细节值得关注：购买比特币的资金几乎全部来自新发行的MSTR股票，而回购股票则动用了公司现有的现金储备。
在普通股股东承担股权稀释的同时，Strategy公司也削减了优先股股东对公司利润的股息索取权。这或许是一种明智的资本管理方式：通过预先支付现金来缩减未来的派息支出，能为公司腾出更多的运营空间——尽管这些现金也就无法再用于购买比特币了。
MSTR的股东既拥有这些比特币，也拥有这台“融资机器”。如果进行估值时只计算比特币的价值，却忽略了这台机器的运营成本，那这种算法实际上是剔除了必要的支出项。
#比特币 #MSTR