Strategy、2,200万ドル相当のビットコインを追加購入、STRCを1億9,300万ドル分買い戻し

Michael Saylorに関連する上場企業の事業体であるStrategyは、先週ビットコイン保有量を増やす一方、優先株の買い戻しをこれまでよりはるかに速いペースで優先しました。米証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、同社は10月12日から10月18日までの間に2,210万ドルで267 BTCを購入し、保有総量は848,517 BTCとなりました。
同じ報告期間中、Strategyは変動金利型優先株「Stretch（STRC）」を買い戻すとともに、デジタルクレジット証券の追加買い戻し枠を拡大しました。これらの動きは、同社がビットコインの積み増しと、優先株の仕組みに結び付いた株主還元とのバランスをいかに取っているかを示しています。
要点
SECへの提出書類によると、Strategyは平均価格約82,900ドルで267 BTCを2,210万ドルで購入し、保有量を848,517 BTCに増やしました。
STRCの買い戻し額がビットコイン購入額を上回りました。第4四半期の開始以降、同社はBTCの取得よりも優先株の買い戻しに大幅に多くの資金を費やしています。
提出書類によると、Strategyは今回のBTC購入資金の大部分を普通株の売却益で賄い、STRCの買い戻しには現金を使用しました。
同社はデジタル・クレジット証券の買い戻し枠を20億ドルから30億ドルに引き上げました。
ビットコイン購入は堅調、STRCの買い戻しが優勢に
Strategyは10月12日から10月18日にかけて、267 BTCを2,210万ドルで購入しました。SECへの提出書類によると、同社の平均購入価格は約82,900ドルで、累計保有量は848,517 BTCとなりました。
しかし、さらに注目すべきなのは、同社の資本配分がSTRC寄りになっているように見えることです。提出書類には、Strategyが優先株STRCを194万株、1億9,310万ドルで買い戻したことも記載されています。
これはCointelegraphが以前報じた傾向とも一致しています。Saylorがビットコインの強気サイクル再来への期待を公に示すなかでも、経営陣は新たなビットコイン購入より優先株の買い戻しに多くの資金を投じ続けています。
同社が取引資金をどのように調達したか
同社の流動性に関する判断を追う投資家にとって、Strategyが今週の取引資金をどのように調達したかも注目点です。提出書類によると、同社は普通株MSTRを140,872株売却して約2,200万ドルを調達し、その大部分をビットコイン購入に充てました。一方、優先株の買い戻しには既存の現金を活用したと伝えられています。
四半期開始来の全体像を見ると、Strategyは第4四半期にこれまでSTRC株の買い戻しに4億5,920万ドルを費やしています。同じ期間に851 BTCを取得するために使った7,230万ドルの6倍を超える額です。SECへの提出書類に記載されています。
この差が重要なのは、STRCの買い戻しが単なる補完的な施策ではなく、ビットコインの蓄積と並ぶ、場合によってはそれを上回る、企業資本の主要な使途になりつつあることを示唆しているためです。
STRCの仕組みと配当の裏付け
STRCは、定期的な配当の支払いを目的とした変動金利型優先株です。同社は以前、優先株の価格を支えるため、額面価格の100ドルを下回って取引されているSTRC株を買い戻す意向を示していました。
提出書類によると、Strategyは優先株の配当と債務利息の支払いに充てる米ドル準備金として48億3,000万ドルを計上したほか、これとは別に4億4,730万ドルの米ドル現金を保有していると報告しました。
市場参加者にとっての示唆は明快です。STRCの買い戻しは、配当資金の管理能力と結びついているようです。同時に、優先株の価格安定化を図るために資本構成を活用する取り組みでもあります。ビットコインの購入に比べて買い戻しの規模が大きくなるほど、この手法の影響力は強まります。
Saylorはビットコインに強気——一方で資本規律も見て取れる
取引の内訳からSTRCの重要性が浮き彫りになる一方、今回の動きは、Michael Saylorがビットコインの中期的な見通しへの楽観姿勢を改めて示した時期とも重なります。土曜日に開催されたParaFi Investor Dayでの議論で、Saylorはビットコインが200日単純移動平均線（長期トレンドの方向を示す指標として広く注目されています）を再び上回ったことに触れ、「強気相場に戻りつつある」と述べました。
Saylorは、制約的な貿易政策や、対外政策・金融政策上の制約など、逆風になると見ている複数の要因を挙げました。また、銀行による採用の拡大や、従来型金融資産のより広範なトークン化といった追い風の可能性にも言及しました。
トレーダーや投資家にとってのメッセージは、StrategyのBTCに対する強気の見方は変わらない一方で、STRCの買い戻しを優先するという同社の短期的な動きからは、確信と資本配分が複数の経路を通じて示されている、ということです。
月曜日のナスダック市場寄り付き前、MSTR株は時間外取引で2.5%超上昇していたと、Yahoo Financeは伝えています。同株は金曜日、1株138.83ドルで約9.6%安となりました。STRC株も時間外取引で約0.8%上昇し、98.45ドルとなったと伝えられています。金曜日には1.8%下落していました。
買い戻し枠を拡大
今週の購入に加えて、Strategyは今後の資本施策に向けた柔軟性も高めました。SECへの提出書類によると、同社はデジタル・クレジット証券の買い戻し枠を20億ドルから30億ドルに引き上げました。この枠の拡大は、より広範な財務戦略の継続的な手段として、買い戻しプログラムを引き続き活用する意向を示唆しています。
企業によるビットコイン保有者のリスク管理と流動性管理を追う読者にとって重要なのは、Strategyの取り組みがBTCの取得だけにとどまらない点です。優先株やクレジット関連証券も積極的に管理し、事業全体で現金や準備金を再配分する際の変動を抑えている可能性があります。
今後、投資家にとっての主な問いは、市場環境が変化するなかで、Strategyの優先株買い戻しの勢いがビットコイン購入に比べて高い水準を保つかどうかです。ビットコインが強気相場の局面に戻りつつあるというSaylorの発言を踏まえると、特に注目されます。今後のSEC提出書類を確認し、BTCへの支出ペースが追いつくのか、それともSTRCの買い戻しが引き続き同社の資本配分の中心となるのかを見極めましょう。
この記事は当初、Crypto Breaking Newsに「Strategy、ビットコインを2,200万ドル分追加購入し、STRCを1億9,300万ドル分買い戻し」として掲載されました。Crypto Breaking Newsは、暗号資産、ビットコイン、ブロックチェーンの最新情報を届ける信頼できる情報源です。