10年実質利回りが、2008年の金融危機以降で最も高い水準に達しました。

実質利回り（インフレ調整後のリターン）は、15年以上見られなかった水準にあります。これが重要なのは、次のような理由からです。

• 実質利回りの上昇により、株式に比べて債券の魅力が高まる
• グロース株や、まだ利益を上げていないテクノロジー企業が最も大きな打撃を受ける
• 市場が金利の高止まりを長期にわたって予想していることを示している
• 企業や消費者の借入コストが高い水準にとどまる

2010年代とはまったく異なる金利環境に入っています。タダ同然で資金を調達できた時代は終わりました。キャッシュフローが弱く、負債の多い企業は圧力を感じることになるでしょう。

市場がこの状況をどう消化するか注視しましょう。実質利回りが上昇し続ければ、投機的な銘柄からバリュー株や高配当株へ、さらに資金がシフトする可能性があります。