CoreWeave一周回撤25%，债市开始重算融资账
CoreWeave（CRWV）一周跌了约25%，我对接下来几天仍偏谨慎。公司6月发行的一笔债券，二级市场收益率这周一度升到15%，融资市场给这类AI基建项目的风险报价明显变高。
从10月9日收盘到16日收盘，CRWV从82.08美元跌到61.39美元，周五单日跌了11.91%。这轮回撤与债券市场变化同期出现，不能简单说股价就是被债券带下来的，但市场对借钱建算力中心这笔账确实更敏感了。
二季度营收25.75亿美元，同比增长112%；同期经营亏损4900万美元，净利息费用6.4亿美元，去年同期是2.67亿美元。公司收入在扩张，利息也在快速增加，利润表还没走出亏损，这会让投资者更在意新增项目要花多少钱、什么时候能回款。
截至6月底，公司披露约1037亿美元未履约订单，预计其中41%在未来24个月确认，另有39%落在之后的25至48个月，其余部分要更久。公司这个指标还会计入未来合同的估算金额，相关服务满足交付和可用条件后才能确认收入，所以不能把它当成已经到账的现金。
Reuters报道，一笔6月发行、发行收益率为9.675%的债券，本周二级市场收益率一度升至15%。这个数字说的是那笔债券在市场上的收益率，不是公司所有借款都按15%付息；不过新融资和再融资要面对的市场条件，确实比发行时更紧。
公司手上也留有缓冲。截至6月底披露的总流动性约155.53亿美元，其中现金55.24亿美元，另有100.14亿美元现有融资额度。管理层认为这足以覆盖未来一年内的义务，但融资额度不是现金，订单也需要按时交付和收款。
所以我暂时把这轮下跌看作市场在重新给融资风险定价，AI需求本身是否转弱还需要更多证据。接下来债券能不能止跌、订单能不能按计划交付并形成现金流，比再报一个更大的积压数字更能改变我的判断。
#CRWV #美股 #AI基础设施
CoreWeave（CRWV）一周跌了约25%，我对接下来几天仍偏谨慎。公司6月发行的一笔债券，二级市场收益率这周一度升到15%，融资市场给这类AI基建项目的风险报价明显变高。
从10月9日收盘到16日收盘，CRWV从82.08美元跌到61.39美元，周五单日跌了11.91%。这轮回撤与债券市场变化同期出现，不能简单说股价就是被债券带下来的，但市场对借钱建算力中心这笔账确实更敏感了。
二季度营收25.75亿美元，同比增长112%；同期经营亏损4900万美元，净利息费用6.4亿美元，去年同期是2.67亿美元。公司收入在扩张，利息也在快速增加，利润表还没走出亏损，这会让投资者更在意新增项目要花多少钱、什么时候能回款。
截至6月底，公司披露约1037亿美元未履约订单，预计其中41%在未来24个月确认，另有39%落在之后的25至48个月，其余部分要更久。公司这个指标还会计入未来合同的估算金额，相关服务满足交付和可用条件后才能确认收入，所以不能把它当成已经到账的现金。
Reuters报道，一笔6月发行、发行收益率为9.675%的债券，本周二级市场收益率一度升至15%。这个数字说的是那笔债券在市场上的收益率，不是公司所有借款都按15%付息；不过新融资和再融资要面对的市场条件，确实比发行时更紧。
公司手上也留有缓冲。截至6月底披露的总流动性约155.53亿美元，其中现金55.24亿美元，另有100.14亿美元现有融资额度。管理层认为这足以覆盖未来一年内的义务，但融资额度不是现金，订单也需要按时交付和收款。
所以我暂时把这轮下跌看作市场在重新给融资风险定价，AI需求本身是否转弱还需要更多证据。接下来债券能不能止跌、订单能不能按计划交付并形成现金流，比再报一个更大的积压数字更能改变我的判断。
#CRWV #美股 #AI基础设施