NEARのオンチェーン供給ショック：スマートマネーが静かにCEX準備金を引き出す

公開フィードが5.022前後の日々の現物価格の変動に注目する一方で、$NEAR で起きている本当の動きは、取引所の注文板やウォレット間の送金という水面下にあります。過去30日間、中央集権型取引所のネットフローは大きくマイナスに転じており、トークンが売りの場から着実に流出し、コールドカストディへ移っていることを示しています。

1万～10万トークンを保有するスマートマネーの集団を追跡すると、直近の保ち合い局面を通じて、継続的に蓄積が進んでいることが分かります。局所的な下落時に取引デスクへ戻されるのではなく、こうした残高はマルチシグの保管庫へ直接移されています。この高い引き出し速度により、約12億トークンの流通供給量に対して、公開市場で取引可能な浮動供給が着実に絞られています。

バリュエーション指標も、この構造的な変化を十分に裏付けています。NEARのMVRV Zスコアは中立圏にとどまり、局所的な天井を示すことの多い投機過熱や分配疲れの兆候は見られません。同時に、長期保有者と短期保有者の供給比率は上昇傾向を続けています。休眠指標の高さと実現時価総額の着実な上昇は、早期購入者がステーブルコインへの乗り換えを控え、短期的な価格の乱高下を乗り越えて保有を続けていることを裏付けています。

今後、定期的なトークンのアンロックが予定されているものの、こうした忍耐強いクジラ層による継続的な現物買いが、典型的な供給ショックの構図を生み出しつつあります。このペースでトークンが中央集権型の流動性プールから流出すれば、注文板の厚みは急速に薄くなります。

保有資産について、取引所からの流出速度やスマートマネーのウォレット移動を追跡していますか？それとも、価格チャートを眺めているだけですか？

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