AnthropicとOpenAIがIPOを先送り？ それはむしろ、AIテーマがまだ初期サイクルにあることを示す強気のサインだ。

考えてみてほしい。もしブームが終盤なら、彼らは最高のバリュエーションで上場して現金化しようと競い合っているはずだ。ところが実際は、非公開のままでいる。つまり、この先にもっと大きな上昇余地があると見ているか、市場環境がまだすっきりとイグジットできるほど過熱していないかのどちらかだ。

もちろん、「責任あるAI」の話で包み込むだろう。でも、率直に言えば、彼らは流動性を得るタイミングを見計らっている。待てば待つほど、私たちはまだバブルの頂点ではなく、インフラ構築の段階にいるという確信が強まる。

2027年に上場するなら、そのときから分配局面の兆候に目を光らせればいい。それまでは、本当のアルファは「つるはしとシャベル」を提供する企業にある。$NVDA、$AVGO、$ARM、ハイパースケーラー、そしてGPUのサプライチェーンだ。非公開企業はそのまま非公開でいさせて、私たちは上場している恩恵銘柄に乗ろう。