フィラデルフィア半導体株指数は8営業日連続で下落。先週金曜日もナスダックは下げ続け、特にメモリーチップが大きく売られた。サンディスクとSKハイニックスは一日の下落率が最も大きかった。こうした連日の下落は本当にこたえる。反発の兆しが出ても、すぐに売りに押し戻される。先週、底値買いを狙って参入した人たちは、またしても含み損を抱えることになったのではないだろうか。

問題は、CoreWeaveのような企業にある。AI企業向けに計算能力を貸し出す新興クラウド企業の同社は、1週間で4分の1以上下落。社債利回りは15％を超えて急騰し、CDSスプレッドも拡大している。市場では、借金で計算能力を積み上げるこのビジネスモデルが持続可能なのか、疑問視され始めている。

一方、AnthropicはGoogleのTPUを購入するため、600億ドルの債務による資金調達を進めているが、売上高の伸びはすでに明らかに鈍化している。今朝、韓国と日本の市場も下落して寄り付き、SKハイニックスは安く始まり、サムスンも下落。A株の半導体株は9時半以降の動きを見ていこう。