誰もがトークンのロック解除に注目しています。本当のArbitrumの動向を見逃しています。

$ARB は0.18ドル前後で取引されており、24時間で約3〜4%下落しています。その理由は謎ではありません。2日前、9,265万ARB（約1,800万ドル）のロックが解除され、移転可能になりました。内訳は、チームとアドバイザー向けが5,613万、投資家向けが3,652万です。ロック解除は売却を意味するわけではなく、受取人が投げ売りした証拠もありません。しかし、市場は供給イベントを先回りして織り込みます。そして今回は予定どおりに実施されました。

パニックで見落とされているのは、この点です。

10月15日、Arbitrum FoundationはStablecoin Growth Programを開始しました。Arbitrum One上でPaxos発行のUSDGを主要ステーブルコインとして採用するプロトコルを対象に、200万ARBの報酬プールを用意します。30日間のUSDG平均残高がそれぞれ1,000万ドルに達した最初の10チームは、各最大20万ARBを獲得できます。さらに現在、ArbitrumDAOでは10月22日までオフチェーン投票が行われており、USDGをさらに成長させるため、DRIPインセンティブプログラムに1億ARBを追加する案が審議されています。これは単なるばらまきではなく、収益源への投資として位置づけられています。

これは、他のL2とは異なる戦い方をArbitrumがしているということです。$OP やSuperchainがチェーンの展開を競い合う一方で、Arbitrumは、あらゆるチェーンに必要なステーブルコイン層を掌握しようとしています。Arbitrum上のステーブルコインはすでに約36億ドルに達し、DEX取引高も前週比21.66%増となり、7日間で11億2,600万ドルに上っています。ここで問題なのは利用状況ではありません。

ではなぜ、トークン価格は史上最高値の2.40ドルからなお約92%も下落したままなのでしょうか？

率直に言いましょう。$ARB はガバナンストークンです。利回りは生まず、ガス代も取り込みません。Arbitrumのガス代は$ETH で支払われます。そして現時点で、手数料の分配もありません。ネットワークが成長しても、トークン価格の上昇にはこれまで何度もつながっていません。9月のRobinhood Chain急騰も0.21～0.25ドルで勢いを失い、それ以前のOrbitのローンチでも同様でした。さらに現在、BaseのDeFi TVLは約62億ドルで、Arbitrumの14億1,000万ドルを上回っています。ネットワークが勝っても、トークンは停滞する可能性があります。これが弱気シナリオであり、現実味があります。

しかし、今週が異なるのは、3つのカタリストが数日のうちに訪れるからです。Baseで圧倒的なシェアを持つDEX、Aerodromeが10月21日にArbitrumへ展開します。DAOのUSDG投票は10月22日に締め切られます。そして$ARB はまさに攻防の節目にあります。トレーダーは上値の0.20ドル付近と下値の0.17ドル付近を注視しています。0.20ドルを回復すれば、ロック解除による供給増を市場が吸収したことを示すでしょう。0.17ドルを割り込めば、6月の安値に向けて下落する可能性が高まります。

市場は供給量に注目しています。むしろステーブルコインの資金フローを見守り、今週の動きに合わせて$ARB のチャートも確認しましょう。

投資助言ではありません。ご自身で調査してください。