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$XAU シティ：金利は株式のバリュエーションよりも経済成長に大きな影響を及ぼす可能性

シティのアナリストによると、人工知能（AI）がもたらす追い風や投資家行動の構造的な変化を背景に、金利は株式市場のバリュエーションよりも経済成長見通しに大きな影響を及ぼす可能性がある。こうした変化により、債券利回りと株式市場の従来の関係は弱まっている。

アナリストは、株式と債券の伝統的な配分判断が、AIに支えられたファンダメンタルズや株式保有構造の変化によって部分的に揺らいでいると指摘した。借入コストの上昇は引き続き経済見通しにとって重要な要因であるものの、株式市場のバリュエーションや資産間の資本フローに及ぼす影響は、時間の経過とともに低下している。
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