Bloomberg Intelligenceの「シニア・コモディティ・ストラテジスト」、マイク・マクグローンは、相変わらずひどい冗談のような予測を繰り返している。ビットコインは1万ドルだ、と。

その肩書きを持つ人の主張にしては、あまりにも根拠が薄く、挑発のようにさえ聞こえる。彼は#BTCを、まるで今も2018年／2020年のサイクルにあるかのように扱い、その後に形成された市場構造を完全に無視している。

今日、QUANTのCEOが改めて指摘したとおり、現物ETFには約$ 58十億ドルの資金が流入した。企業の財務部門（および類似の投資ビークル）は、約130万BTCを保有している。すべてが一度に売却されるという、極端でまったく現実離れしたシナリオを想定したとしても、残る保有者のオンチェーン取得原価が、3万ドル近辺に構造的な下値を形成している。これは単なるストーリーではない。現在も流通しているコインを市場が実際に購入した平均価格だ。

ビットコインが1万ドルになれば、MVRVは0.2になる。
ビットコインの歴史上、主要な底値で最も低かったのは、2018年の約0.6と、FTX破綻後の底値の0.76だ。機関投資家の流動性がある市場で、0.2に近づいたことは一度もない。価格が1万ドルまで下がるには、2019年の買い手（そしてそれ以降に参入した人たち）が集団でパニックに陥り、どんな価格でもすべて売らなければならない。そうした保有者たちは、すでに75％の暴落を2度くぐり抜けてもそうしなかった。今日、これまでのどの時点よりも普及が進んでいる状況で、そんなことをするはずが決してない。

マクグローンは、BTCがまだ10万ドルを上回っていた頃から1万ドルになるという予測を繰り返し、その後も7万ドル／8万ドルの時に繰り返し、市場が彼の描いた崩壊を拒み続ける今もなお同じ予測を繰り返している。機関投資家が参加するサイクルなど存在しなかったかのように、最大のデジタル・リスク資産を扱うシニア・コモディティ・ストラテジストは、もはや分析をしているのではない。市場が何度も否定した同じ主張を使い回しているだけだ。

ほとんど喜劇だ。