Uniswapは自社チェーンの鍵をOptimismに渡しました――それでも$OP 上昇は続きませんでした。

10月13日、ニュースを受けてOPは約20％急騰し、0.16ドルを付けました。しかし10月15日までに、上昇分の大半を失いました。今日は0.135ドル前後で取引されており、上抜けたばかりのサポートを再び下回っています。

では、この急騰は偽物だったのでしょうか？ それとも市場は、Superchainの始動以来、Optimismのストーリーにおける最大の転換をまだ織り込んでいないのでしょうか？

実際に何が起きたのか見てみましょう。10月9日、Uniswap Labsは、UnichainがOptimismのOP Enterpriseスタックへ移行すると発表しました。テストネットは10月13日に移行済みです。メインネットの切り替えは10月29日に予定されています。

Optimismが本番運用を引き継ぎます。シーケンサー、RPC、監視、インシデント対応を担います。チェーンID、コントラクト、残高、アプリはすべて一切変わりません。そしてUnichainは、パーミッションレスなフォールトプルーフを備えたStage 1ロールアップのままです。

もう一度言います。暗号資産業界最大のDEXであるUniswapが、自社チェーンの運用をOptimismに任せるのです。単なるパートナーシップのロゴではありません。顧客なのです。

そして、Optimismとは何かという見方も変わります。DeFiのわずかな取り分を奪い合う、ただの別のL2ではありません。OP Mainnet自体のTVLは約0.44Bドルにすぎず、DEX取引高は前週比71%減でした。本当のビジネスはSuperchainです。OP Stackを使う50以上のチェーンがあり、TVLの合計は140億ドルを超えています。

ただし、ひとつだけ誤解しないでください。OP Enterpriseのサービス収益は、買い戻し計画の原資となるSuperchainの収益とは別です。この契約が買い戻しに直接充てられるわけではありません。

買い戻しといえば、本格的な買い戻しが始まるのはまだ数カ月先です。ガバナンスは、2027年2月に始まる1年間の試験運用として、Superchain収益の50%をOPの買い戻しに充てることを承認しました。2026年初頭に実施された前回のプログラムで買い戻されたOPは約940万枚にすぎず、そのトークンはバーンされずにトレジャリーに保管されています。一方、2026年5月から2027年4月にかけて、約3億4,300万OPが流通に入る予定です。買い戻しの計算が成り立つには、ここからSuperchainの収益が大きく伸びなければなりません。

そして、この話には亡霊がいます。Baseです。2026年2月、CoinbaseのチェーンはSuperchainの収益分配から離脱しました。それまではシーケンサー収益のおよそ90%を占めており、離脱後、OPは数日で約25%下落しました。

ここでは同じ歴史が繰り返されています。エコシステム参加の見出しで20%上昇しても、その後は失速。アップグレードで上昇しても、また失速。10月29日の切り替えは完璧でなければなりません。市場は今や、Optimismを単なる約束ではなく、運用者として評価しているのです。

では、チャートを見てください。$OP は0.14ドルを割り込んだ後、0.133ドルのサポートをわずかに上回る水準にあります。0.1517ドルを回復し、さらに0.158〜0.162ドルのゾーンを突破すれば、0.17ドルに向けた上昇シナリオが再び開けます。0.133ドルを割れば、次は0.126ドルです。トレーダーのほぼ3分の2がロングポジションを取っているため、下落が始まれば急速に進むでしょう。

10月29日を前に、$OPのチャートをこれらの水準と照らし合わせて確認してください。試されるのは今週の雑音ではなく、切り替えです。それによって、Unichainとの契約が転換点だったのか、それともまた一時的な上昇で終わるのかが決まります。そして$ETH 保有者も注目すべきです。OP Stackの成功はすべて、Ethereumのスケーリングが設計どおりに機能している証拠であり、$UNIのチェーンがその実例だからです。

投資助言ではありません。ご自身で調査してください。