ビットコインが1万ドルまで下落するには、まず2019年に買った人たちが一斉にパニック売りする必要がある。だが、そんなシナリオはオンチェーンデータでは計算できない
📈 进群一起分析行情
10月16日、CryptoQuant創業者のKi Young Ju氏はX上で、ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、Mike McGlone氏による「1万ドルまで下落する」という弱気予想に真っ向から反論した。語気は強い。現物ETFへの累計流入額は580億ドル、ビットコインを保有する上場企業は約130万BTCを抱えている。こうした保有分がすべて売りに出されたとしても、オンチェーンのコストベースが下値を3万ドル近辺で支えるという。
まずは現状を確認しよう。ビットコインは81,540ドル、24時間で0.70％下落し、時価総額は約1.64兆ドル。3万ドルまで下がるには、さらに約63％の下落が必要だ。1万ドルなら、さらに約88％下落することになる 📉
Ju氏の計算はこうだ。1万ドルではMVRVが約0.2になる。一方、ビットコイン史上最も厳しかった底値でも、この指標は0.6までしか下がっていない。0.2に到達するには、2019年前後に参入した人たちが、損得を顧みずに売却する必要がある。だが、この人たちはすでに2度、75％の下落に耐えてきた。最も深い谷底で保有分を手放す可能性は極めて低い。
彼の自信の根拠は2つある。1つは、オンチェーンの実現価格が約3万ドルであること。これは市場全体の保有分の平均取得価格にあたる。もう1つは、ビットコインを保有する企業の規模だ。追跡サイトによると、上場企業200社の合計保有量は約128万5,000BTCで、彼が言及した130万BTCに近い。
⚠️ ただし、半分は疑ってかかる必要がある。ETFへの累計流入額580億ドルという数字はJu氏の投稿にあるものの、記事では独立した一次情報源で確認できていないと明記されている。あくまで彼の主張として見るべきで、第三者による統計ではない。
私の見方では、今回のビットコインは保有構造が確かに変わった。ETFや上場企業が多くの保有分を長期運用の口座に固定しており、売り圧力の土台は過去のサイクルより厚い。ただし、コストベースはあくまで分析の枠組みであって、仕組みによって強制される絶対的な底値ではない。そこまで下がるのは不合理だとは示してくれるが、そこまで下がらないとは教えてくれない。
本当に注目すべきなのは、恐怖を示す指標だ。現在の恐怖・強欲指数は63で、まだ強欲の領域にある。1万ドルに必要な全面的なパニックとは、まったく別の世界だ。この数字が20を下回ったら、上記の計算をもう一度やり直す必要がある 🦖
今回のビットコインの下値は、3万ドルのコストラインだと思う？ それとも、マクロ要因によってもっと低くなる？ コメント欄で話そう。
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まずは現状を確認しよう。ビットコインは81,540ドル、24時間で0.70％下落し、時価総額は約1.64兆ドル。3万ドルまで下がるには、さらに約63％の下落が必要だ。1万ドルなら、さらに約88％下落することになる 📉
Ju氏の計算はこうだ。1万ドルではMVRVが約0.2になる。一方、ビットコイン史上最も厳しかった底値でも、この指標は0.6までしか下がっていない。0.2に到達するには、2019年前後に参入した人たちが、損得を顧みずに売却する必要がある。だが、この人たちはすでに2度、75％の下落に耐えてきた。最も深い谷底で保有分を手放す可能性は極めて低い。
彼の自信の根拠は2つある。1つは、オンチェーンの実現価格が約3万ドルであること。これは市場全体の保有分の平均取得価格にあたる。もう1つは、ビットコインを保有する企業の規模だ。追跡サイトによると、上場企業200社の合計保有量は約128万5,000BTCで、彼が言及した130万BTCに近い。
⚠️ ただし、半分は疑ってかかる必要がある。ETFへの累計流入額580億ドルという数字はJu氏の投稿にあるものの、記事では独立した一次情報源で確認できていないと明記されている。あくまで彼の主張として見るべきで、第三者による統計ではない。
私の見方では、今回のビットコインは保有構造が確かに変わった。ETFや上場企業が多くの保有分を長期運用の口座に固定しており、売り圧力の土台は過去のサイクルより厚い。ただし、コストベースはあくまで分析の枠組みであって、仕組みによって強制される絶対的な底値ではない。そこまで下がるのは不合理だとは示してくれるが、そこまで下がらないとは教えてくれない。
本当に注目すべきなのは、恐怖を示す指標だ。現在の恐怖・強欲指数は63で、まだ強欲の領域にある。1万ドルに必要な全面的なパニックとは、まったく別の世界だ。この数字が20を下回ったら、上記の計算をもう一度やり直す必要がある 🦖
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