MSCIが動いた：MSTRは1日で9.6％下落、ビットコイン金庫株が軒並み急落、コインはわずか0.6％安
【まずは2つの名前を確認】
「MSCI」：世界最大級の指数会社の一つ。MSCIのグローバル指数は多くのインデックスファンドに連動されています。企業が指数に採用されると、これらのファンドはその比率に応じて株を買わなければなりません。除外されれば売却します。指数に採用されるかどうかで、パッシブな買い需要の有無が直接決まります。
「MSTR」：Strategy（旧MicroStrategy）、Michael Saylorの会社です。もともとはソフトウェア事業を手がけていましたが、2020年から株式発行や社債で調達した資金をすべてビットコインの購入に充てています。現在848,250枚を保有しており、上場企業として最大の保有量を誇ることから、「ビットコイン金庫株」と呼ばれています。株価は長らく保有するコインの価値を上回っており、そのプレミアムは、株式を継続的に発行してコインを買い続けることで維持されてきました。
【何が起きたのか】
- MSCIは10月15日の米国株式市場の取引終了後、「『非事業会社』はMSCIグローバル投資可能市場指数への採用資格を失う」と発表。まず実質的な事業資産があるかを確認し、基準を満たさない企業はさらに5つの財務比率で審査され、4つ以上に該当すれば除外
- 現行の構成銘柄は、年次報告書の審査で2期連続不適格となった場合にのみ除外。「11月11日にリストを発表し、11月30日の取引終了後に適用」
- 同時に、「デジタル資産が総資産の50％以上」を占める企業に対する従来の一時凍結措置を終了。今後はこうした企業も一般ルールに基づいて審査
【10月16日の反応】
- 「MSTRは136.83（−9.56％）」、出来高は3,177万株で、過去5日間の平均の1.9倍。他の金庫株はNAKA −11.9％、SBET −7.5％、BMNR −7.3％。取引所 $COIN −5.8％
- 「$BTC 現物は81,745で取引を終え（−0.61％）」、現物ETFのIBITは−0.9％。コインはほとんど動かず、下落したのは金庫株の保有コインに対するプレミアム
- 東京のMetaplanetは逆に＋4.5％となり、日本市場はまだ追随していません
【なぜ重要なのか】
- 除外されれば、MSCIに連動するパッシブファンドは売却を迫られます。報道によると、アナリストは数十億ドル規模のパッシブ売りにつながる可能性を警告しています
- MSTRの成長サイクルは「株式／優先株／転換社債を発行 → コインを購入」というもの。指数への採用がもたらすパッシブ需要は、プレミアムを乗せた株式発行を可能にする支えの一つです。この支えを失えば、「プレミアムが縮小し、増資でコインを買う効率も低下」します
- 10月6日から11日までに購入したのはわずか250枚。同じ週に、優先株STRCを1億9,200万ドル分買い戻しました
【まだ決まっていないこと】
- MSTRが実際に除外リストに入るかどうかは、11月11日までわかりません。年次報告書の2期連続で基準に該当するかについても、発表では明らかにされていません
- Saylorが10月16日に投稿した反応は、21秒のAI動画でした。スーツ姿で東京の路地に入り、2頭のクマを倒して出てくる内容で、言葉は一言もありませんでした
MSCIは本当にMSTRを除外すると思いますか？
【まずは2つの名前を確認】
「MSCI」：世界最大級の指数会社の一つ。MSCIのグローバル指数は多くのインデックスファンドに連動されています。企業が指数に採用されると、これらのファンドはその比率に応じて株を買わなければなりません。除外されれば売却します。指数に採用されるかどうかで、パッシブな買い需要の有無が直接決まります。
「MSTR」：Strategy（旧MicroStrategy）、Michael Saylorの会社です。もともとはソフトウェア事業を手がけていましたが、2020年から株式発行や社債で調達した資金をすべてビットコインの購入に充てています。現在848,250枚を保有しており、上場企業として最大の保有量を誇ることから、「ビットコイン金庫株」と呼ばれています。株価は長らく保有するコインの価値を上回っており、そのプレミアムは、株式を継続的に発行してコインを買い続けることで維持されてきました。
【何が起きたのか】
- MSCIは10月15日の米国株式市場の取引終了後、「『非事業会社』はMSCIグローバル投資可能市場指数への採用資格を失う」と発表。まず実質的な事業資産があるかを確認し、基準を満たさない企業はさらに5つの財務比率で審査され、4つ以上に該当すれば除外
- 現行の構成銘柄は、年次報告書の審査で2期連続不適格となった場合にのみ除外。「11月11日にリストを発表し、11月30日の取引終了後に適用」
- 同時に、「デジタル資産が総資産の50％以上」を占める企業に対する従来の一時凍結措置を終了。今後はこうした企業も一般ルールに基づいて審査
【10月16日の反応】
- 「MSTRは136.83（−9.56％）」、出来高は3,177万株で、過去5日間の平均の1.9倍。他の金庫株はNAKA −11.9％、SBET −7.5％、BMNR −7.3％。取引所 $COIN −5.8％
- 「$BTC 現物は81,745で取引を終え（−0.61％）」、現物ETFのIBITは−0.9％。コインはほとんど動かず、下落したのは金庫株の保有コインに対するプレミアム
- 東京のMetaplanetは逆に＋4.5％となり、日本市場はまだ追随していません
【なぜ重要なのか】
- 除外されれば、MSCIに連動するパッシブファンドは売却を迫られます。報道によると、アナリストは数十億ドル規模のパッシブ売りにつながる可能性を警告しています
- MSTRの成長サイクルは「株式／優先株／転換社債を発行 → コインを購入」というもの。指数への採用がもたらすパッシブ需要は、プレミアムを乗せた株式発行を可能にする支えの一つです。この支えを失えば、「プレミアムが縮小し、増資でコインを買う効率も低下」します
- 10月6日から11日までに購入したのはわずか250枚。同じ週に、優先株STRCを1億9,200万ドル分買い戻しました
【まだ決まっていないこと】
- MSTRが実際に除外リストに入るかどうかは、11月11日までわかりません。年次報告書の2期連続で基準に該当するかについても、発表では明らかにされていません
- Saylorが10月16日に投稿した反応は、21秒のAI動画でした。スーツ姿で東京の路地に入り、2頭のクマを倒して出てくる内容で、言葉は一言もありませんでした
MSCIは本当にMSTRを除外すると思いますか？
