テクノロジー株から市場の他の分野への資金シフトに、誰もが期待を寄せています。けれど、誰も話したがらない問題があります。

今やテクノロジーは、単なる一つのセクターではありません。成長、雇用、設備投資、世界的な資金の流れ――経済全体を動かす原動力です。

だから、テクノロジーが大きく崩れたときに、「他のすべて」はそのまま順調に進むという考えは、希望的観測にすぎません。

経済面でも市場の仕組みの面でも、市場の他の分野は、認められている以上にテクノロジーの健全性と結びついています。業績の成長、イノベーション、投資家の信頼をけん引してきたセクターが苦境に陥っているのに、資本財、金融、消費関連株で持続的な強気相場が続くことはありません。

資金シフトが勝ち組のリバランスなら、うまくいきます。しかし、沈みゆく船を見捨てて、救命ボートが自力で浮かび続けることを願うようなものなら、うまくいきません。

見出しだけでなく、資金シフトの質に注目しましょう。